多头信心再度遭受打击 油脂市场继续承压下挫

昨日（6月22日），国内油脂期货跌幅扩大，豆油领跌油脂。主要因国际原油及美豆油下跌拖累下，多头信心再度遭受打击，整个市场悲观情绪依然浓重令油脂市场继续承压下挫。

期货方面，豆油期货2209合约报收10372点，跌幅5.05%；棕榈油期货P2209合约报收9712点，跌幅3.46%；菜籽油期货OI2209合约报收12755点，跌幅3.42%。

现货方面，豆油现货价格下调330元/吨，棕榈油现货价格下调390元/吨，菜籽油现货价格下调520元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，宏观面美联储加息影响延续，国际原油下挫，印尼加速出口及马棕产量或增，价格短期震荡下行，内盘油脂或趋同，综合多种因素影响使得市场震荡调整波动或加剧。

行业要闻

1、美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至6月19日当周，美国大豆生长优良率为68%，市场预期为69%，去年同期为60%。美国大豆播种率为94%，市场预期为95%，去年同期为97%，此前一周为88%，五年均值为93%。美国大豆出苗率为83%，去年同期为90%，此前一周为70%，五年均值为84%。

2、截至6月16日当周，美国大豆出口检验量为20.56万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为5090.35万吨，上一年度同期5725.41万吨，美国对中国装运7.24万吨大豆。前一周美国对中国装运7.05万吨大豆。

3、马来西亚总理：政府今年将保留40亿马来西亚林吉特的食用油补贴，并可能增加补贴。

4、市场消息：印尼已经签发了151万吨棕榈油出口许可证。

5、据欧盟委员会，截至6月19日当周，欧盟2021/2022年度棕榈油进口474万吨，而去年同期为526万吨，欧盟2021/2022年度油菜籽进口520万吨，而去年同期为625万吨，欧盟2021/2022年度大豆进口量为1412万吨，而去年同期为1490万吨。

6、中储粮网定于2022年6月24日组织国产大豆竞价销售专场，竞价销售国产大豆28072吨。中储粮网定于6月27日组织菜籽油竞价销售专场，竞价销售三级菜籽油1000吨。

观点及策略

棕榈油：因美联储加息影响，带动全球大宗商品和金融市场下行，国际原油下挫叠加印尼已发放151万吨出口许可，马来6月出口环比下降，但总体供应仍旧增加，令油脂市场继续承压，随着全球油脂贸易增多，马棕油短期弱势调整仍将对全球油脂有所施压。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，马来西亚劳动短缺问题的解决方案推进缓慢。国内受印尼出口影响，进口利润改善，国内采购需求释放，将缓解国内供应紧张，令现货价格和基差回落。国内棕榈油价格的下行压力仍难以消退，棕榈油震荡偏弱格局仍将继续。

豆油：由于美联储加息，流动性收紧，市场担忧情绪蔓延，全球大宗商品市场价格全线走弱，美豆价格下跌调整，国内豆油价格跟盘下跌。但美豆基本面仍有支撑，将抑制价格跌幅。虽然6月份国内大豆到港量较上月减少，但仍处于较高水平，加之政策性进口大豆持续拍卖，短期国内大豆供应充足，油厂压榨量提升，但大豆压榨利润不佳抑制油厂开机积极性，且目前仍然是淡季，下游需求增量有限，市场备货谨慎，现货整体处于疲软格局。

菜籽油：近期菜油走势跟随棕油和豆油下跌，加拿大新季菜籽播种整体进度落后于往年，5月加拿大农业部下调新季加籽单产和产量，不排除因相对偏慢的播种进度继续下调新季加籽产量的可能，这将提振菜油消费，菜油价格或将抗跌。

综上所述，目前宏观情绪加大了市场的波动幅度。目前油脂市场基本面仍然关注供应端，短期随着印尼棕榈油出口加快，国内棕榈油到港增加，棕榈油价格承压下行，带动油脂板块出现回调；但是中期来看，在马来累库预期出现、美国大豆和加拿大菜籽产量基本确定之前，油脂的基本面还没有出现根本性的转变，油脂价格或仍有反复。在宏观情绪影响下，油脂短期下行压力被放大。

（来源：金石期货）