供需矛盾缓解不足 尿素价格弱势承压

7月4日，尿素期货主力合约开盘报2525元，今日盘中最高触及2525元，最低下探2460元；截止早盘收盘，尿素主力跌幅破2%，报2491元。

【行情回顾】

7月1日，尿素期货行情走势图显示：尿素期货主力合约收涨0.39%至2579元，当日最高价报2588元，最低价报2527元，持仓量：-1,904手至76,471手，成交量：62,547手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1,101手至43,718手，空头合计增持388手至43,109手。据统计，尿素期货主力合约持仓呈现多减空增局面。

【机构观点】

1、国泰君安期货：短期尿素盘面下方空间有限

供需矛盾缓解不足是导致尿素价格承压的核心因素。现阶段，国际市场化肥价格走弱，内外价差高位回落，尿素整体出口恢复预期不足，内外比价心态所有减弱。尿素已经维持高开工高产量一段时间，供应相对宽裕。尿素下游需求正在逐渐走弱。农业需求方面，目前全国各地区追肥需求为主，对尿素需求相比于此前有所下降。工业需求方面，三聚氰胺及板厂开工整体偏弱并且即将进入传统开工淡季。库存方面，尿素以及复合肥均生产企业库存出现小幅累库。尿素现货短期或震荡偏弱，盘面因为基差高位短期内下方空间有限或呈现震荡市。

2、长江期货：尿素重心或有下移，节奏先弱后强

整体来看，当前估值偏高，日产维持高位，需求边际放缓，供需面趋于宽松，尿素年内高点已显现，预计大方向震荡偏弱走势，注意替代需求增加导致淡季不淡及原料上涨的超预期风险。四季度在气头限产及冬储等的支撑下，或有触底反弹。