供给重心有望抬升 沪铜期价反弹高度或受限

7月8日，沪铜期货主力合约开盘报59850元，今日盘中最高触及60540元，最低下探59530元，截止目前，沪铜主力涨幅超2%。

外盘市场上看，截至目前，LME铜今日开盘报7857.50美元，最高价报7915.00美元，最低价报7825.00美元，现报7823.00美元。

行情概述：

机构观点：

东吴期货认为，大宗商品自6月中旬以来大幅下挫，不过随着价格回落全球通胀压力缓和。美国按揭贷款利率降至5.3%，创2008年以来最大降幅。空头低位获利减仓，昨日大宗商品多反弹。此前因全球经济衰退的担忧加剧；美元指数创近20年新高，大宗商品承压大跌。预计全球流动性收紧和需求减速限制铜价反弹高度。美联储7月加息75基点渐行渐近。中国需求环比好转，但仍未恢复到往年同期水平，且疫情对经济的影响持续。

建信期货观点表示，短期反弹更多来自于市场情绪修复，宏观面的压力仍在，衰退担忧、上海疫情以及即将到来的美非农就业数据，但铜价从6月以来最高跌幅达到25%，同2011-2015年经济下行其铜价最大年跌幅相当，预计空头情绪已经释放较为充分，铜将低位震荡。

美尔雅期货指出，铜价反弹与美联储加息态度缓和中国刺激预期有关。国内供给重心有望抬升，冶炼积极性依然较高；国内消费复苏强度偏弱，尽管当前国内库存依然偏低，但从供需时点上来看，库存继续大幅去化的可能性在降低，反而累库预期在上升，国内由紧平衡向过剩转变；LME铜欧洲库存出现交仓迹象，注销仓单占比降至安全水平，低库存格局对价格支撑走弱。当前铜价继续定义未来经济衰退的预期，叠加基本面支撑力度不足，不过经过一轮大幅的回落，铜价存在超跌反弹修复的可能，且价格已基本向下脱离估值水平，关注现货补库有望使得铜价逐渐企稳。