地产新开工依然低迷 橡胶下方空间不大

消息面

据天然橡胶7月13日报告，2022年上半年，越南出口天然橡胶合计34.7万吨，较去年的30.3万吨同比增14.5%。其中，标胶出口21.4万吨，同比增6.5%；烟片胶出口3.2万吨，同比增3.2%；乳胶出口9.7万吨，同比增43%。1-6月，越南天胶出口中国合计6万吨，较去年的4.5万吨同比增33%。

2022年1-6月，越南天然橡胶、混合胶合计出口79.5万吨，较去年的73万吨同比增8.9%；合计出口中国50.8万吨，较去年的46.2万吨同比增10%。

2022年上半年，越南出口混合橡胶合计44.8万吨，较去年的42.7万吨同比增5%。其中，SVR3L混合出口8.7万吨，同比下降27%；SVR10混合出口35.6万吨，同比增16%；RSS3混合出口0.6万吨，同比增55%。 1-6月，越南混合橡胶出口中国合计44.8万吨，较去年的41.7万吨同比增加7%。其中，SVR3L混合出口8.7万吨，同比降23%；SVR10混合出口35.6万吨，同比增18%；RSS3混合出口0.5万吨，同比增59%。

据海关总署周三公布，中国6月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为53.6万吨；1-6月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量累计为339.6万吨，较2021年同期的329.3万吨增加3.1%。

机构观点

华联期货：

宏观方面国际市场交易衰退，国内疫情再度趋紧，但疫情防控保持科学趋向，房地产支持力度加大。产业方面，橡胶供应，目前产区物候整体良好，原料价格相对理想，产量也处于季节性增长期。

库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存窄幅波荡。需求端，重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色，而且地产新开工依然低迷，市场新增对停贷的忧虑。乘用车受购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，但效果有限。

总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，可趁低位卖出虚值看跌期权。

大越期货：

基本面：国内外开割，库存偏高，基建发力，房地产市场放松，购置税减半 中性。基差：现货12700,基差15 中性。

库存：上期所库存周环比减少，同比增加偏空。盘面：20日线向下，价格20日线下运行偏空。

主力持仓：主力净空，空减 偏空。预期： 价格若回到12500上方短多。