7月15日期市早评：内外盘棉花跌势延续 累库明显或利空豆粕价格

螺纹

逻辑：周四螺纹钢2210合约小幅下跌，收盘报价3833元/吨，跌幅1.52%，成交量较上一交易日微增。上周，螺纹钢总库存去化明显，表观需求虽也有所好转，但市场总体表现仍相对偏弱。库存的连续减少或得益于钢厂持续的检修停产，而要实现全年粗钢产量同比下降目标，预计后期钢厂减产的力度还会进一步加大。需求增长不及预期或是因为近期全国高温天气加剧导致基建项目施工受阻，加之传统主要终端需求方房地产行业整体不景气，贸易商大多按需采购。钢厂不断减产，需求回升缓慢，预计未来一段时间可能出现供需双弱的情况。技术分析上看，螺纹钢2210合约日K线及周K线均被均线压制，整体依然处于空头趋势中，但小时线MACD黄白线已形成金叉底背离。综合来看，预计螺纹钢2210合约短期或将震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周四生猪2209合约午后下跌，收盘报价22300元/吨，跌幅1.50%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2209合约多单持仓23761手，空单持仓31871手，多空比0.75。据钢联数据，周四全国商品猪出栏均价22.66元/公斤，较前一日下跌0.28元/公斤。发改委约谈大型猪企后，又释放出抛储信号，以稳定市场猪价。养殖端因猪价回调和屠企过度压价而惜售情绪增强，加之二次育肥影响，短期内部分生猪出栏滞后，或支撑猪价；需求方面，暂无利好消息支撑，生猪需求难有明显改善。综合来看，需关注后续生猪产能集中释放情况，预计短期内市场或横盘整理。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2210收盘报价8441元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.13%。交易所前二十期货公司会员持仓中，AP2210合约多单持仓75337手，空单持仓83084手，多空比0.91。产区方面，走货略有放缓，栖霞三级果价格小幅回落，客商采购积极性降低。西部库内货源自提发货为主，存货商出货意愿不一，成交价格略显混乱。整体来看，预计短期内苹果价格稳定运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2209收盘报价4395元/吨，较上一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅0.96%；持仓量约15.42万手，日增仓-2199手。现货方面，全国大部分地区鸡蛋价格稳中有降，南方地区持续高温，蛋鸡产蛋率小幅下降，供给偏紧，但终端需求有限。持仓方面，7月14日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2209合约多单持仓约8.01万手，空单持仓约9.43万手，多空比0.85，净多持仓约为-1.42万手。整体来看，鸡蛋期价受豆粕、玉米期价走高的影响有所上移，但下游需求疲软，拖累鸡蛋价格，若终端消费未能明显好转，短期内鸡蛋期价或将震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2209收盘报价14700元/吨，较上一交易日结算价下跌520元/吨，跌幅3.42%；持仓量约28.17万手，日增仓-3698手。现货方面，周四国内棉价延续跌势，棉花供应宽松，但市场交投氛围一般，下游纺企多以刚需采购为主。持仓方面，7月14日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花09合约多单持仓约20.85万手，空单持仓约16.78万手，多空比1.24，净多持仓约为4.07万手。整体来看，受美元走强、预期需求减弱的影响，外盘棉花再度走弱，叠加国内下游需求持续疲软，预计短期内棉价将以震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以反弹短空为主。

白糖

逻辑：周四白糖2209合约冲高回落，收盘报价5766元/吨，涨幅0.31%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2209合约多单持仓313469手，空单持仓321703手，多空比0.97。据钢联数据，周四白糖现货市场报价平稳，深加工企业报价5900-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为725元/吨，环比变化-9.71%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-694元/吨，环比变化约-18.23%。目前国内开始进入夏季消费旺季，糖厂处于纯销售期，且因2021/22榨季大幅减产，对市场有一定支撑；但进口原糖陆续到港和加工糖厂陆续开工，食糖供应量增加，加之疫情影响，国内大宗商品市场交投氛围不佳，不利于糖价上行。综合来看，预计市场短期或横盘震荡。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3963元/吨，较前一交易日结算价上涨72元/吨，涨幅1.85%。交易所前二十期货公司会员持仓中，M2209合约多单持仓702512手，空单持仓774654手，多空比0.91。供应方面，周度压榨量从低位回升至同期高位。据央视网消息，今年国家多措并举，力争全国大豆种植面积扩大到1.4亿亩以上。USDA7月大豆供需报告中，全球大豆旧作结转库存上调，较大程度弥补了新作美豆产量下调的影响，同时全球大豆压榨下滑以及中国大豆进口放缓引发需求担忧，2022/23年度全球大豆期末库存下降85万吨至9961万吨，降幅小于市场预期。需求方面，需求增量低于压榨增量，豆粕出现明显的累库，或有利空豆粕价格的可能。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2209低开后震荡回升，收盘报价7720元/吨，较前一交易日结算价上涨62元/吨，涨幅0.81%。现货方面，据钢联数据，周四国内24度棕榈油主流成交均价较前一日上涨298元/吨。周二午间，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布6月月报，报告整体中性略偏多；印尼方面，库存持续高位，后续或加大出口力度，叠加当前季节性增产，棕榈油价格压力仍然较大。国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处历史低位，但库存已连续三周增加，拐点初现；国际原油走弱，拖累油脂价格，预计棕榈油短期内将宽幅偏弱震荡。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2209震荡整理，收盘报价3899元/吨，较前一交易日结算价下跌19元/吨，跌幅0.48%。供应方面，最新数据显示，截至7月13日，国内沥青周度开工率34.2%，国际原油走弱，利润端有所改善，沥青开工率已连续5周小幅回升；需求方面，尽管当前并非沥青消费旺季，但沥青出货量已连续5周小幅增加；库存方面仍然表现为去库，据钢联数据，国内沥青周度社会库存已连续13周走低，并大幅低于近5年同期均值，总体库存压力不大。综合来看，当前沥青处于供需双弱状态，且商品整体情绪偏弱，叠加美联储加息预期，预计短期沥青期价或延续偏弱震荡。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2324元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.21%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2325元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。供应方面，甲醇开工率逐渐下跌，煤制甲醇亏损严重，开工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面，甲醇下游产品利用率处于相对偏高位置，企业拿货尚可。近期美元指数创20年新高，国际大宗商品整体承压下跌，市场对于经济衰退持悲观态度，叠加甲醇港口库存较大，甲醇期现价格持续下跌。但国内煤制甲醇亏损严重，许多生产企业深度亏损，预计未来或会出现更多的检修计划。套利建议，甲醇9-1合约，反套持有，单边建议，甲醇2301合约逢低做多，中长线持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1528元/吨，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅1.42%。沙河现货价格较上一交易日下跌8元/吨，报1360元/吨。供应方面，玻璃产能利用率无太大波动，整体供应充足。需求方面，目前房产处于高温淡季，下游订单有限，采购偏谨慎，玻璃库存持续增高，现货价格持续下降，下游深加工企业订单总量较之去年同比下滑。从生产成本来看，多种玻璃工艺的生产均出现不同程度的亏损，新的点火或出现推迟。套利方面，由于玻璃库存高，现货价格低，或可考虑做空玻璃2209合约，做多玻璃2301合约，价差目标参考-200附近。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

（来源：华创期货）