大宗商品弱势引发恐慌 短期黄金行情受拖累

【行情复盘】

美国CPI、PPI表现相继超过预期，物价数据大超预期引发市场对美联储更加激进加息的预期，市场开始预计美联储将在7月加息100个基点，美元指数强势上涨施压贵金属；面对激进的加息市场预期，三位美联储官员开始为加息预期降温，他们赞成在7月会议上加息75个基点，降低了采取更激进举措的可能性，美元指数高位回落，贵金属触底小幅反弹。

周四，现货黄金大幅下挫，盘中一度跌破1700美元关口，较日高一度跌近40美元，最终收跌1.49%制1709.64美元/盎司。沪金夜盘继续走低，跌0.86%至373.64元/克。

【重要资讯】

美国6月通胀远超市场预期，美国6月未季调CPI年率录得9.1%，为1981年11月以来最大增幅，并大超8.80%的预期。当月CPI能源指数上涨7.5%，贡献了总涨幅的近一半，能源价格同比上涨41.6%。除此之外，汽车行业也令人担忧，因为它仍处于高位，租金继续攀升。

美国6月PPI同比上升11.3%，超出10.7%的市场预期，前值由10.8%修正为10.9%；环比升1.1%，预期0.8%。6月核心PPI同比升8.2%，预期8.1%，前值由8.30%修正为8.5%；环比升0.4%，预期及前值均为0.50%。

截至6月29日至7月5日当周，黄金投机性净多头减少12033手至145660手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少5752手至5139手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

【交易策略】

美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。

政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在。

美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金下半年上方关注1900美元/盎司位置。沪金关注365元/克的前低位置；上方继续关注400元/克关口。

美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。

（来源：方正中期期货）