后期大田作物存追肥需求 尿素期货盘面低位回调

7月18日，尿素期货主力合约开盘报2240元，今日盘中最高触及2264元，最低下探2215元，截止目前，尿素主力涨幅超4%。

【行情复盘】

7月15日，尿素期货行情走势图显示：尿素期货主力合约收涨1.58%至2188元，当日最高价报2207元，最低价报2123元，持仓量：-3,964手至72,427手，成交量：89,993手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持238手至43,460手，空头合计减持2,855手至42,048手。据统计，尿素期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

7月18日，周末至今国内尿素上涨30—50元/吨，个别上调90元，新疆地区价格继续下调。目前企业检修及阶段性农需支撑，业内预计短时或小幅上涨。山东地区报价上调30—50元，中小颗粒出厂报价参考2550—2620元/吨，临沂地区市场接货参考2630元/吨左右，菏泽地区接货价格参考2600元/吨左右。（农时达情报）

上周尿素企业开工率变化不大，但库存环比出现巨大增幅。截至7月14日当周，国内尿素样本企业总库存量升至66.63万吨，较上期增加21.24万吨，环比增加46.79%。尿素行情悲观走跌，上游企业出货不畅，企业继续加速累库。

【机构观点】

1、国泰君安期货：基本面仍偏弱，尿素盘面超跌背景下低位回调

短期而言，在连续大幅下跌之后尿素盘面价格已经低于固定床工艺成本线，盘面对尿素估值修复预期有所增加。于此同时，IPL印标在20号即将截标，出口端作为历年下半年重要需求部分对盘面有短时提振效果。此外，当前尿素基差仍处于历史同期相对高位，盘面深贴水情况或有望逐步修复。基本面而言，尿素供需面仍然偏弱，下游终端新单跟进持续低迷，备货偏谨慎。库存方面，尿素已进入累库周期且库存累积速度和幅度均远高于往年同期水平。整体而言，盘面超跌背景下低位回调。

2、紫金天风期货：农需淡季，尿素需求降低明显

生产端变化不大，因高温，检修企业增多，开工率略有下滑；农需淡季，需求降低明显，企业迅速累库，现货价格承压；港口集港减少，出口量或再度减少。综合来看，尿素除进入季节性淡季外，下游买涨不买跌的情绪也加重了需求减少，后续关注秋季备肥情况能否支撑需求。

3、光大期货：尿素市场情绪存在修复性反弹可能

当前尿素供给端存在一定小幅下降空间，需求端也同样处于弱势，市场供需格局仍不容乐观。随着近期尿素期、现价格的持续大幅下调，中下游择机入市采购的现象也逐步增多，且后期大田作物存在一定追肥需求，国际市场上印度再次发布新一轮国际尿素招标，即使中国参与积极性不高，但也给国内外市场心态带来拖底效应。整体来看，尿素市场情绪最差时间短已经过去，需求端存在中下游入场采购可能，供给端也仍存一定下降空间，再加上宏观经济数据有所回暖，尿素期货市场或出现阶段性的小幅反弹，但需警惕供给端下降不及预期、需求复苏不及预期以及宏观层面风险。