下游行业出现回暖迹象 铜价短期或难有重挫

【行情复盘】

7月20日，沪铜震荡偏强，主力合约CU2208收于56840元/吨，涨0.62%。

现货方面，上海有色网1#电解铜均价56850元/吨，较上一交易日涨620元/吨。SMM洋山仓单报价60-76美元/吨，均价较前一交易日上调0.5美元/吨；提单报价55-72美元/吨，均价较前一交易日上调1.5美元/吨，QP8月，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。LME0-3贴水15.5美元/吨，对08合约进口亏损在250元/吨附近。

【重要资讯】

1、7月20日LME铜库存减625吨至135575吨。

2、海关总署在线查询平台数据显示，中国6月铜矿砂及精矿进口量为2,059,654.41吨，环比减少5.89%，同比增加23.36%。海关总署公布的在线查询数据显示，中国6月精炼铜进口量为374,688.33吨，环比增长21.96%，同比增长35.11%。

3、Strategic Service创始人Simon Hunt：全球铜消费量将在未来两年增长将近8%，需求增长10%-20%。因此铜价将在今年下半年从8000美元左右的低点回升，于2024年底达到14000美元左右。

4、第十七届中国铜业峰会7月19日起召开。多位业内专家任务，由于市场流动性趋于紧缩，加上铜供需情况表现不佳，铜价将处于整理期，下半年铜市场或面临压力。

【操作建议】

7月欧洲央行存在加息预期，加之市场存在美国7月通胀放缓的预期，美元指数见顶回落，对商品来说存在利空出尽的影响。近期大宗商品尤其是能源的大幅回调，以及美国房屋、二手车市场的降温，未来通胀的压力有所放缓，市场对未来进一步紧缩的预期正在减弱。

美联储最为鹰派的官员布拉德也在近期表示支持7月升息75个基点而不是100个基点，资本市场在声明后迎来大面积反弹，目前超出甚至符合预期的因素都可以被解读成利好，表明市场情绪已经开始见底。

从基本面来看，随着铜价的大幅回调，下游铜材、线缆等行业也出现明显回暖的迹象，加之国内稳增长政策进一步发力，对未来铜消费不悲观。

在通胀见顶、美联储态度缓和的宏观背景下，在7月FOMC会议之前铜价继续重挫的概率有限，短期可能迎来超跌反弹，但熊市周期的确立意味着上方空间有限，压力位61000。 

（来源：方正中期期货）