【背景分析】
海关总署：中国6月大豆进口825.0万吨，5月为967.4万吨；1-6月大豆进口4,628.4万吨，同比减少5.4%。
压榨利润：7月21日，巴西8月升贴水下降14美分/蒲，巴西8月套保毛利较昨日上涨43至-43元/吨。美西10-11月升贴水无变化，美西10-11月套保毛利较昨日分别下降2、2至-375、-353元/吨。美湾10-11月升贴水无变化，美湾10-11月套保毛利较昨日分别下降2、2至-263、-215元/吨。
现货市场：7月21日，全国主要厂豆粕成交17.61万吨，较上一交易日减少5.79万吨，其中现货成交14.49万吨，远月基差成交3.12万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至60.55%。（mysteel）
【风险因素】
抛储政策，产区天气异常。
【核心逻辑】
本周，美豆波动会调，豆粕承压下行压力大于前期，一方面，美豆期价和贴水下行，国内进口成本大幅回落，豆粕基差坚挺，盘面高位并不是很稳定；另一方面，油脂止跌企稳，缺乏额外支撑。
目前豆粕09仍处于3900一线，上下100-200点的波动行情中。
展望后市，市场悲观情绪或依然存在，下游出虽货缓慢，但阶段性补库需求有望出现，下游心理上也有底部支撑，一方面虽美豆供需略转宽松，但宏观修复行情和可能出现的天气升水给市场一定的想象空间，另一方面国内主要油厂大豆豆粕库存收缩，且油厂在利润压力维持低开开机，豆粕产出有限，豆粕挺价销售普遍。
预计短期基差或相对稳定，09合约底部清晰。
（来源：东海期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆粕加权 | -- | -- | -- |
| 豆粕2503 | -- | -- | -- |
| 豆粕2501 | -- | -- | -- |
| 豆粕2412 | -- | -- | -- |
| 豆粕2411 | -- | -- | -- |
| 豆粕2409 | -- | -- | -- |
| 豆粕2408 | -- | -- | -- |
| 豆粕2407 | -- | -- | -- |
| 豆粕2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 聚乙烯主力 | -- | -- | -- |
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