进口增量确定性强 焦煤利润再分配趋势难改

8月4日，焦煤期货主力合约开盘报2211元，今日盘中最高触及2232元，最低下探2138.5元，截止目前，焦煤主力跌幅超4%。

【行情复盘】

8月3日，焦煤期货主力合约收涨0.82%至2212.5元，当日最高价报2275元，最低价报2186元，持仓量：-1,343手至42,868手，成交量：75,257手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持944手至24,475手，空头合计增持263手至24,606手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多减空增局面。

【市场消息】

8月4日国内焦煤现货主流价格平稳，现吕梁主焦煤（A9.5，V21-23，S0.7，G>85）柳林出厂价1900元/吨。基差方面（2209合约）：与3日午后收盘价对比，焦煤现货贴水312.5。

据Mysteel，观望已久的贸易商、洗煤厂同样开始入场拿货。在需求拉动下，部分矿点上调100-200元/吨，长治低硫瘦主焦(A8.0S0.5V17G70)成交价2220元/吨，涨150元/吨；乡宁高硫瘦煤(A11.9S2.6V19G77)报价1200元/吨，涨100元/吨；安泽低硫主焦原煤(A9S0.45V18G88)报价2300元/吨，实际该矿暂无可售资源。竞拍方面，今日成交率94%，较上周四增74%。一方面由于上周大面积流拍后，本周起拍价下调200-500元/吨；另一方面是市场对未来价格有较强上涨预期。

【机构观点】

1、中辉期货：焦煤市场看降情绪减弱

国内炼焦煤市场暂稳运行。市场方面，钢材价格上涨带动市场情绪回暖，焦钢企业对炼焦煤采购量开始提升，线上竞拍除个别煤种流拍外，其他煤种成交价较上期均有小幅上涨，市场看降情绪减弱，部分煤种报价或有小幅上涨预期。

2、中信建投期货：焦煤利润回吐将受阻

炼焦煤价格承压下调后整体出货状况好转；焦钢企业开始逐步复产，对炼焦煤需求稍有增加，部分贸易商进场抄底。低库存+需求修复预期下，焦煤利润回吐将受阻；若进口煤超预期增长，焦煤后期或反弹乏力。年内经济下行压力大，进口增量确定性强，利润再分配趋势难改。

3、国信期货：焦煤期货盘面震荡运行

国内煤矿生产整体平稳，蒙煤进口通关逐步恢复。短期下游对原料消耗量低位，但市场渐有复产预期，提振原料需求。期货盘面震荡运行。