国内油脂存下行风险 菜籽油供给端缺乏增量

8月15日菜籽油价格最新行情：菜籽油期货主力合约开盘报12361元，今日盘中最高触及12397元，最低下探12013元，截止目前，菜籽油主力跌幅超2%。

【行情回顾】

8月12日，菜籽油期货主力合约收涨3.72%至12407元，当日最高价报12485元，最低价报12218元，持仓量：-1744手至95491手，成交量：208956手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持848手至59354手，空头合计增持1157手至62924手。据统计菜籽油期货主力持仓呈现多减空增局面。

【机构观点】

1、国泰君安期货：菜籽油走势受豆棕影响

9月份之前国内的菜油库存预计将持续下降，这对菜油价格构成支撑，不过由于菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响，所以如果菜豆油、菜棕油价差过大，要小心菜油价格出现调整。油脂短期为震荡反弹走势，但是中期来看，随着全球油料作物供应增加，国内油脂供应回升，油脂仍然存在下行风险。

2、上海东亚期货：菜籽油供给端缺乏增量

2021/22年度加菜籽产量降至1300万吨的超低水平，在新作收获之前低库存局面人持续。去年9月份以来菜籽油进口减少导致国内库存高位回落。在加菜籽旧作低库存和进口倒挂背景下，供给端仍缺乏增量，累库需要时间。国内油脂供需双弱库存持续走低，1-6月油脂累计进口同比降66%，消费出现同比22%的下降，若后期棕榈进口量加快，而消费端的环比回升但同比降幅仍接近10%，国内油脂库存有望逐步回升。