供应端利润边际好转 锰硅盘面多空博弈仍存

8月24日，锰硅期货主力合约开盘报7230元，今日盘中最高触及7390元，最低下探7212元，截止目前，锰硅主力涨幅超2%。

【行情回顾】

8月23日，锰硅期货主力合约收涨3.09%至7210元，当日最高价报7224元，最低价报7022元，持仓量：-28310手至57499手，成交量：115536手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持15361手至47465手，空头合计减持14628手至40473手。据统计锰硅期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、南华期货：钢厂限电有望缓解，带动硅锰偏强震荡

供应端，现在市场主要交易锰矿下跌带来的硅锰成本支撑弱化，随着利润的边际好转，市场预期会有更多的硅锰厂家复产。需求端，前期钢厂的复产已经基本体现在铁合金的反弹行情中，但是钢厂能否进一步增产需要看成材的表需能否出现超预期好转，钢厂采取以销定产的策略，保持铁合金等炉料低库存运行。当前政策刺激主要带动成材远端预期，对于当下的硅锰需求提振有限，短期的需求利好主要在于气温下降可能带动钢厂限电缓解从而电炉增产，硅锰在高库存和成本支撑弱化的预期下，不具备很强明显的向上驱动。

2、国泰君安期货：锰硅多空博弈仍存

从需求来看，一方面，部分终端行业受到超预期高温时长的限制，对黑色需求形成冲击；另一方面，经济刺激政策对终端的需求传导仍需时间兑现，短期黑色重要下游行业仍显低迷。弱需求对双硅下游成材的利润和增产预期形成抑制，双硅基本面对应承压。锰硅在产业亏损压力加剧的情况下，自发减产持续，但供应本质受到的直接约束较弱，受利润调节较为灵活。供给环比降低，需求微弱增加，双硅库存均维持高位，基本面矛盾有限。从预期来看，随着黑色传统旺季来临和时间周期推进，黑色需求环比提振的高度仍是产业多空博弈的重要关注点，在旺季需求得到有效验证之前，双硅整体以宽幅震荡的思路对待。