美豆单产交易来去匆匆 豆粕盘面重心下移

8月26日，豆粕期货主力合约开盘报3808元，今日盘中最高触及3814元，最低下探3756元，截止目前，豆粕主力跌幅近2%。

【行情回顾】

8月25日，豆粕期货主力合约收跌0.83%至3832元，当日最高价报3898元，最低价报3809元，持仓量：-9,019手至1,244,480手，成交量：771,592手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1,447手至879,636手，空头合计增持14,673手至944,706手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多减空增局面。

【重要数据】

美国农业部截至8月18日当周美国豆粕出口净销售数据：①美国2021/2022年度豆粕出口净销售为7.6万吨，前一周为6.7万吨；2022/2023年度豆粕净销售-0.2万吨，前一周为29.7万吨。②美国2021/2022年度豆粕出口装船12.1万吨，前一周为19.4万吨。

加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2022年07月，加拿大大豆压榨量为160176.0吨，环比升17.43%；豆油产量为30483.0吨，环比升21.47%；豆粕产量为125248.0吨，环比升17.83%。加拿大油籽压榨作物年度为8月次年7月。

【机构观点】

中信建投期货分析指出，单产交易来去匆匆，美豆近两日下跌50多美分。8月USDA报告过后，最新的PF田间巡查并不支持51.9蒲每英亩的单产，体现出一定程度的价格下跌的抵抗。更新的FSA的种植面积显示美豆注册的面积仅仅8649万英亩，其中弃种面积99万英亩，这也变相支撑了此前美豆偏低的种植面积预测。复盘过去每一轮的现货基差见顶都引发了期货的新一轮空头交易。

建信期货认为，豆粕及进口大豆的库存在同期来看是偏紧的，由于前期油厂压榨利润持续偏差，6-7月进口大豆到港量急剧下滑，同时8月预期进口量会更低，国内供应端有趋紧的预期。另外由于限电原因，部分油厂开机率下调，进一步压缩了豆粕的供应。需求方面，上周周中成交放量，特别是远月基差合同，整体市场气氛较好，预计豆粕将在近段时间持续强于美豆，短期同样有偏强的预期。当然由于判断美豆在四季度进口成本或有下移压力，中期来看，01合约或同样重心下移，但节奏上或有反复。