9月1日期市导读：PTA短期供需尚有支撑 棕榈油库存开始迅速增加

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水240-320元//电，均价280元/吨，较前一日下降85元/吨，平水铜成交价格62700~62820元/吨，升水铜成交价格62720~62840元/吨，今天现货市场出现了先抑后扬的V形走势，大贸易商引领的收货潮，升水的快速回暖上扬。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜小幅低开小幅走高。宏观层面，周末举行的Jackson Hole央行峰会，鲍威尔全篇围绕着遏制高通胀展开。强调了遏制高通胀需要付出经济放缓和劳动力市场趋弱的代价，但历史经验表明美联储必须这样做。同时暗示了9月再度加息75bp以及FOMC点阵图上修，铜价也随即大幅下挫。基本面，前期高温限电影响冶炼，8 月精铜产量预计减少，但后续限电影响消退、产量预期恢复。需求方面，电网基建、新能源带动精铜消费，铜杆有所分化，周度精铜杆开工下降、废铜杆开工上升。综合来看，9月上旬市场依旧处在交易加息的轮次，但随着而来的旺季来临市场必然对齐进行博弈。铜价在经历了上一轮大跌+反弹之后，后续走势预计将逐步收敛，整体走势预计偏震荡为主。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18290~18330元/吨，较上日下降110元/吨；沈阳地区报价18430~18450元/吨，较上日下降140元/吨；无锡地区报价18410~18430元/吨，较上日下降120元/吨；杭州地区报价18460~18480元/吨，较上日下降120元/吨；重庆地区报价18430~18450元/吨，较上日下降100元/吨；天津地区报价18470~18490元/吨，较上日下降100元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝低开高走。基本面，海外方面，美国铝业在周一表示，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付。Mosjoen铝冶炼厂共有5条产线，年产能为20万吨。国内方面，四川因限电所有100余万吨电解铝产能全部停产，日后复产也需要一定时间。

随着全国范围气温的下降，针对铝产业链上下游的限产或将有所好转。需要关注四季度西南地区水电的情况，或对铝的供应端产生一定的干扰。需求方面，目前四川减产影响部分铝锭供应，库存累库预期或有放缓。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降 0.3%在 65.4%，但随高温天气及淡季逐步结束，后续企业开工预计出现增长。综合来看，当前铝供强虚弱的格局逐步向供需双弱的转化，短期铝价不宜过分看空。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25520~25620元/吨，较上日上升60元/吨，广东0#锌锭报价25300~25400元/吨，较上日上升30元/吨，天津0#锌锭报价25660~25760元/吨，较上日上升40元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌低开后窄幅震荡。基本面，欧洲能源价格居高不下，俄罗斯“断气”日期临近，德法电价再创历史新高，对炼厂生产活动有一定抑制，支撑锌价坚挺。从当前欧洲分区域电力价格的情况，我们可以看出，包括德过、法国、英国和荷兰的西欧地区电力问题明显要大于北欧和南欧地区。结合欧洲锌冶炼产能的分布情况，我们预估未来英国的40万吨产能仍然有一定的减产风险。

需求端，初端消费恢复依旧缓慢，镀锌板块开工延续环比回升；但压铸锌合金板开工率降幅较大，因终端需求不佳及限电影响。综合来看，短期锌依旧是有色中供给端矛盾最强的品种，但中期来看，2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期可能维持宽幅震荡，短期在回落之后下方仍有支撑。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 7980-8000元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤) 7950-7980元/吨，涨0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率维持28%，仍处于偏低水平，装置集中检修，装置负荷低位运行。需求方面，煤化工竞拍方面，流拍增多，拉丝成交 36%；下游企业开工率下滑明显，季节性淡季下，企业订单偏弱，下游企业原料库存不高，采购较为谨慎。综合而言，虽然美国商业原油库存下降，但市场仍忌惮于海外强加息周期压力，原油延续回调，成本端压制聚丙烯，中长线原油宏观及金融属性仍存压力，聚丙烯新增产能释放忧虑仍在，聚丙烯中长期仍承压。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6235元/吨，涨60元/吨，乙二醇现货报价3950元/吨，跌50元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，华南一450万吨装置计划降负至5成，华东一220万吨产能降负中计划降负至8成，整体国内装置负荷低位运行。MEG供应端，浙江一套80万吨新装置停车调试中，另一套80万吨新装置近期投料，预计9月初出料；煤制负荷跌破3成，整体国内装置负荷低位运行。需求上，江江浙涤丝昨日产销整体回落，至下午3点半附近平均估算在4成左右；聚酯负荷8成附近，淡季下聚酯负荷反弹仍受限制。

综合而言，PTA方面，虽然美国商业原油库存下降，但市场仍忌惮于海外强加息周期压力，原油延续回调，成本端压制PTA，不过大型装置降负，装置扰动增多，短期供需尚有支撑，中长线原油宏观及金融属性仍存压力，且PTA新增产能释放，后期PTA存压力。MEG方面，行业利润低迷，装置负荷下滑，特别是煤制负荷，供应收缩预期，港口库存有所下滑，对盘面存一定支撑，不过整体库存仍是高位，海外强加息周期，原油大幅回落，乙二醇仍受压制。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2510-2590（-5/-20），江苏2510-2570（-5/0），广东2510-2540（-10/0），山东鲁南2600-2600（0/0），内蒙2270-2380（0/0），CFR中国（所有来源）252-315（0/0），CFR中国（特定来源）305-315（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，非一体化甲醇开工底部回升，但气头甲醇青海中浩短停叠加卡贝乐仍在恢复内地整体负荷略低；本周隆众西北厂库23.8万吨（+2.1）开始累库，西北待发订单16.5万吨（+2.6）。

港口方面，本周隆众港口库存92.1万吨（-4.1）继续处于去库周期。外盘开工率有所恢复，伊朗Busher、Marjan尝试重启中，Kimiya、Kaveh仍停车检修中，Sabalan亦准备重启，另外亦要关注伊朗装置提负后，伊朗船运运力能否支持后期发货，但7-8月伊朗低负荷，预期9-10月进口到港量级均无压力。

需求方面，兴兴MTO 8.15兑现检修1个月，关注9月份的重启计划；鲁西MTO计划8.11检修15-20天，诚志一期MTO停车检修。综上，伊朗装置集中检修带来的进口减少预期，以及内地开工低位成为基本面支撑，但近期下游MTO装置检修有所增加，基本面出现松动，且近期原油价格出现回落，预计甲醇维持震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2365（-20），安徽2375（-10），河北2425（5），河南2410（-5）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场延续整理，交投略显清淡。贸易商出货意愿增强，多数短线逢低补单。下游工业开工负荷持续低位，实际采购趋于谨慎。随着检修装置逐步恢复生产，产量提升明显。预计近期尿素维持震荡格局，关注后续尿素装置动态变化及下游补单开工情况。仅供参考。

【农产品】

油粕：美豆维持震荡；豆油需求一般，库存79.9万吨，江苏地区三级豆油交货价10760（-140）元/吨，区间震荡转弱；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4400（20）元/吨，区间震荡对待；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价9600（-50）元/吨，国内消费有所好转，区间震荡回调，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价23190（-10）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格22880（-20）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，中秋节备货需求好转，发改委9月将陆续抛储对市场短暂利空，但整体生猪现货价格震荡偏强，中长期逢低做多为主，仅供参考。

（来源：兴证期货）