三大油脂承压延续下行趋势 相关机构前瞻后市行情

北京时间9月8日，国内期市涨跌互现，三大油脂承压回落，整体仍旧延续下行趋势。截至目前，豆油、菜籽油、棕榈油集体跌逾2%。

具体盘面上看，豆油主力合约现报9130元，跌幅2.44%；菜籽油主力合约现报10283元，跌幅2.33%；棕榈油主力合约现报7702元，跌幅2.43%。

油脂市场整体承压，相关机构前瞻后市行情：

华安期货：偏空思路对待

近期油脂市场受宏观情绪影响较大。有机构预测8月底马来西亚棕榈油库存将达到200万吨，当前进入棕榈油生产旺季，供应压力增大，缺乏实质上行动力。国内前期买船陆续到港，市场货源供应逐步转宽松，棕榈油库存继续回升。近期油厂开机率较此前回升，豆油库存止跌回升，且国内多地出现疫情，引发对下游需求的担忧，价格承压。

光大期货：保持空头思路

全球需求减弱的迹象以及美国作物讲迎来大丰收的预期继续笼罩市场。此外，原油价格大幅下跌造成拖累，中国贸易数据加剧了投资者对经济衰退风险的担忧。国内方面，棕榈油到港量增加，现货基差快速回落，库存低位连续走升，国内供需较前期持续改善。但豆油和菜籽油库存继续下降，10月前或维持去库状态，供应偏紧。随着国际市场新作油料丰产，产地积极性销售，菜籽进口利润改善，传言中国有30船左右的菜籽正在采购，11月以后国内菜籽系供应改善更加明朗。可见，国内外油脂市场处于供应转宽趋势中，操作上，保持空头思路。

国泰君安期货：反弹做空思路为主

随着国际原油价格回到90美元/桶以下，美元指数再创新高，商品市场整体承压。基本面方面，市场交易马来棕榈油库存大增，以及国内9、10月份棕榈油大量到港和11月以后菜籽大量进口的预期，油脂维持偏空思路，但是受三大油目前仍然是低库存以及豆油供应仍然偏紧的影响，三大油的基差仍然高企，所以油脂是否会去试探7月中旬的低点，还要看产地的供应压力和国内油脂接下来的累库情况。操作上以反弹做空思路为主，短期可以考虑做空油粕比。

宏源期货：利空

认为，豆油反弹承压，小时级别预计反弹至26小时均线附近，但总体预计依旧延续弱势。未来印尼去库存动力会延续，其超过700万吨的库存逆预期下滑。国内棕榈油库存低位持续回落，豆菜油库存持续回落，同时基差率随库存增加继续回落，仍有高基差收敛趋势存在。生柴和汽柴油价差极弱，使用生物柴油作为原料十分划算，但也使得棕榈油易受原油牵连（随原油回落有下跌预期）。马来产量库存增加，劳工增加带来全境产量环比大增的可能性增加（中性，未来利空）。

风险提示：文章观点均来自于期货公司研报观点，仅供参考，据此操作风险自担。