能源走强带动油脂上行 棕榈油上方空间有限

【行业资讯】

1.9月30日晚公布的美国农业部季度库存报告显示，截至9月1日，美国大豆库存为2.74亿蒲，较去年同期的2.56979亿蒲式耳增加7%，大幅超过市场预期的2.42亿蒲。作为对比，美国农业部在9月份供需报告里预计美国大豆期末库存为2.4亿蒲。

2.10月4日印尼首席经济部长Airlangga Hartarto表示，印尼现在不需要征收主要用于生物柴油补贴的棕榈油出口专项税（Levy），因为目前棕榈油的价格低于汽油的价格，印尼或将免除棕榈油出口专项税（Levy）的政策延长至年底。目前，印尼对棕榈油出口专项税（Levy）的豁免政策持续到10月底。

3.印尼将10月1日至15日的粗棕榈油参考价格定为每吨792.19美元。

4.USDA：截至9月29日当周，22/23美豆周净销77.71万吨，符合市场预期的50-120万吨，累计销售2751万吨，高于去年同期2517万吨及三年均的2578万吨，进度48.48%为中等略快水平；当周，对中国周净销15.71万吨，累计销售1407万吨同期较高，高于去年同期和三年平均水平。

5.市场平均预期，USDA供需报告料显示，美豆22/23单产预估由50.5上修至50.6蒲/英亩，产量预估上修300万至43.81亿蒲，库存预估上修4800至2.48亿蒲；全球22/23大豆库存预估调增111万至1.0003亿吨。

【投资策略建议】

豆油：9月底公布的季度库存报告显示美豆库存为2.74亿蒲，大幅超过市场预期，给CBOT大豆带来利空，目前美豆产区天气适宜收获，集中上市带来的供应压力令美豆走势整体偏弱。与此同时OPEC+大幅减产决定带来的影响持续发酵，原油价格连续走高，节后豆油或受其带动而大幅走强。

棕榈油：印尼或将免除棕榈油出口专项税（Levy）的政策延长至年底，目前该政策持续到十月底，在印度排灯节备货结束之后，棕榈油需求有限，虽然近日在原油价格的带动下而有所走高，但其上方空间有限。国内前期买船陆续到港，市场货源供应宽松，棕榈油库存持续回升，但节后受外盘影响，棕榈油价格走势预计偏强。

菜籽油：原油走强给油籽价格带来一定的支撑，但后续或有大量进口菜籽到港，施压菜籽油价格。短期受外盘原油价格带动或走强。

（来源：华安期货）