镍市场短期供需双强 锌价重回基本面逻辑

【锌】

周五(10.14)沪锌主力合约较前一交易日上涨1.15%。

美国9月CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，均高于市场预期，美联储继续大幅加息概率较高。而后期随着冬季来临欧洲经济因能源危机风险加大，欧元走弱，美元指数或继续上行，有色板块整体将承压。

供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降，能源需求增加，能源危机或加重，锌炼厂存在进一步减产的可能性。

需求端，国庆假期结束后，各地疫情加重，适逢重大会议召开，管控措施较严，部分地区工地停工，终端需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内社会库存略有增加。

短期主力合约锌价因为月间价差拉大问题走高，但随着2210合约进入交割，交割带来的软逼仓行情逐步结束。

锌价重回基本面逻辑，短期锌价震荡概率较高。

【镍】

周五(10.14)沪镍主力合约较前一交易日上涨2.17%。

矿端受菲律宾雨季影响，由于镍铁厂前期备矿量不及预期，当前镍矿供给偏紧，当前可流通印尼铁现货供应偏紧，而钢厂增产对镍铁的需求较好，镍铁供给逐渐走向紧平衡。

此外，受疫情影响，部分地区物流管控严格，镍铁运输或将出现延误情况。10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。

短线镍价震荡概率较高。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。

（来源：国信期货）