进口量仍处于历史高位 白糖内在缺乏上涨动力

10月18日，白糖期货主力合约开盘报5661元，今日盘中最高触及5676元，最低下探5636元；截止收盘，白糖主力跌幅达0.21%，报5641元。

【行情回顾】

10月17日，白糖期货主力合约收涨0.57%至5664元，当日最高价报5674元，最低价报5633元，持仓量：-3962手至387719手，成交量：209233手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持6882手至246588手，空头合计减持4721手至289117手。据统计白糖期货主力持仓呈现多空双减局面。

【行业要闻】

印度粮食部长表示，如果“需要”控制价格，印度将在公开市场上出售小麦。印度有充足的小麦和大米储备。印度将在一周内宣布2022/23年度糖出口政策。印度2022/23年度食糖产量将高于前一年。

 印度糖厂协会（ISMA）表示，预计印度2022/23年糖的产量为3650万吨。预计印度2022/23年糖的消费量为2750万吨。在使用乙醇之前，印度2022/23年糖的产量为4100万吨。在2021/22年度生产了约3580万吨甜味剂。

巴西商贸部农产品出口数据汇总：累计装出白糖163.56万吨，去年10月为231.1万吨。日均装运量为18.17万吨/日，较去年10月的11.56万吨/日增加57.28%。

【机构观点】

大陆期货表示：节后第二周，随着内外差得到一定程度修复后，市场矛盾有所缓和，郑盘主力在价格升至5650元/吨上方后，开始徘徊，继续上行需要新的动力。目前国内市场可以重点关注的点可能来自以下二个方面，一是南方产区甘蔗生长情况，再过十天半个月，甘蔗糖也将陆续上市，新榨季甘蔗产量市场基本已基本有预期，唯有变数的就是糖分，现在已是累积糖分的最后时期，糖分的多少直接决定了今年的收成高低。另一个方面是北方糖的销售进度，或者说甜菜糖的接受度，可以看到目前北方地区糖价格整体偏高，如果市场可以维持目前的销售状态，那将对于南方糖有拉动作用。

华泰期货表示：ICE原糖期货周一高位震荡，近期原油价格上涨，以及巴西中南部地区9月下半月糖产量低于市场预期是支撑原糖走强的重要因素。巴西甘蔗行业协会(Unica)报告显示，巴西中南部9月下半月糖产量为170万吨，较上年同期下降27%。但是从中期来看，当前巴西甘蔗制糖比例处于历史高位，并且预期印度和泰国新榨季延续增产，市场前景并不乐观。国内方面，昨日郑糖偏强震荡，现货报价上调10元/吨，近期郑糖反弹的原因一方面是外盘上涨，另一方面是广西部分蔗区受旱。但从中期来看，目前国内进口利润虽然严重倒挂，但是进口量仍处于历史高位，并且预计新榨季国内产量小幅增加，内在缺乏上涨动力。往下看SR2301合约与配额外进口成本倒挂，并且跌破国内生产成本，因此向下的空间亦不大，并且人民币汇率贬值对国内糖价亦有支撑，预期中期维持区间震荡，但震荡重心较前期下移。