沥青：需求略显平淡 供需支撑减弱

【现货方面】

10月18日，国内沥青均价为4517元/吨，较上一工作日价格下调9元。华东和华北地区小幅下调20-60元/吨，整体带动国内沥青价格下行。

【开工方面】

截至10月14日当周，全国炼厂开工率环比+1.39%至43.19%，同比+2.19%；东北地区开工率环比+2.01%为28.92%，山东地区开工率环比+6.26%为55.25%，华北华中地区开工率环比-2.11%为37.63%，长三角地区开工率环比-0.94%为44.54%，华南西南地区开工率环比-2.43%为35.04%。

10月18日珠海华峰以及齐岭南复产沥青，但宁波科元降产，带动整体产量下降。

【库存方面】

截至10月14日当周，炼厂库存率环比-0.95%至29.48%，同比-0.95%；东北地区炼厂库存率环比-1.84%至21.69%，华北山东地区环比+0.08%至33.05%，华南地区环比-0.62%为19.38%，长三角地区环比-3.51%至23.56%。社会库存率则环比+0.51%至17%，同比-23.31%。

【行情展望】

随着成本回升，沥青炼厂综合利润有所回落，叠加焦化料替代效益高位，沥青供应或稳中递减；需求方面受北方寒冷天气和资金因素限制，终端需求不温不火略显平淡，预计需求有环比减弱预期。整体而言，沥青后期或呈现供需双减格局，但受天气影响需求减弱节奏更为显著，供需偏弱预期下沥青或震荡偏弱运行。建议短期谨慎偏空策略为主。

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