10月28日期市早参：乙二醇依然承压为主 铁矿石价格或弱势下跌

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水290-340元/吨，均价315元/吨，较前一日上升125元/吨，平水铜成交价格64600~64770元/吨，升水铜成交价格64620~64780元/吨，月差依旧处于高位，下游畏高情绪加剧，现货市场成交一般。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜高开高走。宏观层面，国内政府仍积极维稳经济，尤其针对房地产政策不断；美元短期调整，美元兑人民币加速冲高后出现明显调整，汇率端压力缓解。基本面，四季度冶炼基准价格环比大涨，表明铜矿宽松已经形成一致性预期，国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上，带来供应压力。需求方面，据SMM了解，近期再生铜杆企业原料采购相对宽松，多数企业周内保持连续生产，且精废杆价差扩大利好再生铜杆消费，上周再生铜杆行业开工率将呈现回升态势。库存方面，据SMM调研，截至10月24日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少1.86万吨至10.65万吨，总库存较去年同期的9.86万吨高0.79万吨，两者差值较上周五收窄。综合来看，宏观面的压制的不断加深，短期全球供应端的矛盾又支撑商品价格，不过长期来看，海外宏观面预期较为悲观，随着供应端逐渐放量，这将驱动铜价重心下移。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18700~18740元/吨，较上日下降80元/吨；无锡地区报价18540~18560元/吨，较上日下降60元/吨；杭州地区报价18590~18610元/吨，较上日下降60元/吨；重庆地区报价18690~18710元/吨，较上日下降70元/吨；沈阳地区报价18540~18560元/吨，较上日下降90元/吨；天津地区报价18540~18560元/吨，较上日下降140元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面，美国政府考虑对俄罗斯铝发布全面禁令。若禁令生效，欧美供应减少可能导致俄铝更多进入中国市场，沪伦比可能走弱。国内方面，据SMM统计，截至10月初SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4028.1万吨，全国电解铝开工率下降至89.2%，预计10月份日产量环比小幅下滑。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌1个百分点至66.2%，铝板带龙头企业开工率下滑较为明显。库存方面，2022年10月27日，SMM统计国内电解铝社会库存62.1万吨，环比上周四下降1.5万吨，较9月底库存基本持稳，较去年同期库存下降36.1万吨。综合来看，供应端的干扰已经存在，导致电解铝库存进一步下滑，但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制，短期铝价预计维持震荡偏强走势。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价24760~24860元/吨，较上日上升130元/吨，广东0#锌锭报价24700~24800元/吨，较上日上升50元/吨，天津0#锌锭报价24820~24920元/吨，较上日上升90元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌冲高回落。基本面，8月底以来欧洲天然气及电价延续弱势，延缓了能源危机，市场对炼厂扩大减产担忧降温，但暂未看到炼厂复产迹象，海外低库存仍对锌价仍存托底。国内方面，矿端延续宽松，加工费上涨趋势不改；SMM预计10月精炼锌产量仅52万吨左右，不及预期，而11月后随着炼厂全面恢复正常生产以及高利润带来的炼厂提产追产计划，预计精炼锌产量将增加至54万吨左右。需求端，目前市场整体开工虽仍小幅改善，但金九银十的消费情况不及预期，后续消费预计仅维持现状。库存方面，截至10月24日，SMM七地锌锭库存总量为9.71万吨，较上周五减少0.29万吨，较上周一增加0.27万吨，国内库存录减。综合来看，供应端对锌的定价已经很充分了，四季度或出现长线做空锌的机会。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：10月27日，普式62%价格指数87.8美元/吨（-1.7），日照港超特粉581元/吨（-24），PB粉675元/吨（-27）。（数据来源：Mysteel）

海外10月制造业PMI初值陆续公布，欧元区表现不佳，降至46.6，其中德国初值仅45.7，而美国Markit制造业初值也已经跌破荣枯线。据钢联调研，本周新增2座高炉检修，铁水日产量减少1.05万吨，叠加近期废钢到货回升，铁矿替代作用减少。中期来看，随着北方入冬，成材需求下降，叠加北方采暖季限产等等，铁水供应过剩压力增加，预计日均铁水产量240万吨已经是今年四季度的顶部，后期有较大的下降空间，中长期铁矿价格或弱势下跌。短期来看，海外铁矿掉期昨日大跌5.7%至81.6美元/吨，国内连铁主力也受到冲击，市场情绪较差。仅供参考。

钢材：10月27日，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3850元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价3780元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价3660元/吨（+0）。（数据来源：Mysteel）

近期下跌主要是宏观数据偏空叠加需求预期转弱引起。海外10月制造业PMI初值陆续公布，欧元区表现不佳，降至46.6，其中德国初值仅45.7，而美国Markit制造业初值也已经跌破荣枯线。统计局公布9月各项金融数据，其中三季度GDP同比增长3.9%，超市场预期，但股市反映不佳；地产方面，9月商品房销售面积同比-16%，新开工同比-44%，并且已经传到至施工面积上，导致施工面积同比下降5.3%，远期螺纹钢需求预期进一步下滑。成材基本面亦转弱，钢联最新数据显示，上周螺纹供应增加，表需略有下滑，库存去化幅度放缓，基本验证了螺纹旺季需求落空。原料方面，焦炭开启第一轮提降；山西疫情缓解，部分前期停产煤矿复产，甘其毛都口岸进口蒙煤通关稳步上升，焦煤价格弱势下跌；新加坡铁矿掉期和普式价格均已跌破90美金，后期关注铁水产量下降幅度。综上，近期利空因素较多，钢价或偏弱运行。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 7900-8000元/吨，跌50元/吨；华东pp拉丝(煤) 7800-7900元/吨，跌50元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率提升至29%，存一定结构性支撑，但近期整体装置重启较多，装置负荷回升明显。需求端，煤化工竞拍方面，竞拍氛围偏暖，拉丝成交 99%；总体下游需求较为稳定，旺季下存在一定需求支撑。综合而言，近期聚丙烯供应端有所回升，旺季下需求并未延续修复，供需偏弱，压制聚丙烯，而原油持续反弹，成本端对聚丙烯存一定支撑，短期不看深跌，中长期聚丙烯新增产能释放及成本承压，聚丙烯依然受压制。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5820元/吨，跌30元/吨，乙二醇现货报价3900元/吨，跌40元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，昨日无装置变动，短期负荷下滑，总体近期负荷尚可。MEG供应端，昨日部分装置停车，近期部分装置停车，短期装置负荷略有下滑。需求端，江浙涤丝今日产销整体回落，至下午3点半附近平均估算在5-6成；虽然处于消费旺季，但聚酯企业依然面临高库存及低现金流压力，终端订单疲软，江浙织机开工下滑，聚酯企业开工或承压。综合而言，PTA方面，近期PTA整体供应处于回升态势，需求未进一步改善，江浙织机开工开始回落，叠加出口回落，PTA供需转弱，PTA逐步累库，仍压制PTA，不过原油反弹，短期成本端存一定支撑，中长期PTA新增产能释放及成本预期偏弱，PTA以承压为主。MEG方面，江浙织机开工回落，需求不佳，MEG依然承压为主，而原油反弹且港口库存小幅回落，对MEG或存一定支撑。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2740-2850（-50/-110），江苏2740-2830（-50/-80），广东2740-2775（-30/-45），山东鲁南2700-2720（-30/-10），内蒙2300-2400（-20/0），CFR中国（所有来源）257-320（0/0），CFR中国（特定来源）310-320（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地表现疲弱，久泰逐步提负，内地供应压力加大，后续关注宝丰三期试车情况，但煤炭价格坚挺带来一定成本支撑，本周隆众西北厂家库存32.9万吨（+0.5）继续累库，西北待发订单量13.6万吨（-0.3）继续回落。港口方面，本周卓创港口库存51.9万吨（-0.6），小幅去库，进口船货卸港仍慢，预计10月28日11月13日中国进口船货到港量在50万吨，到港压力稍回落，预计近期港口去库接近尾声，对行情支撑减弱。外盘开工逐步抬升，伊朗装船量有所回升，后续到港量回升。需求方面，盛虹MTO10.14逐步恢复，复工后7成附近，兴兴10.18逐步进入检修，计划检修3周；诚志一期MTO仍等待复工；天津渤化负荷偏低，MTO需求总体较差。综上，甲醇基本面转弱，内地投产加上MTO开工下降，且近期港口去库节奏有所减缓，对行情支撑减弱，预计甲醇近期维持震荡偏弱行情。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2425（15），安徽2475（10），河北2525（20），河南2480（22）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场趋稳且局部探涨，整体成交略有增加。供应面来看，装置负荷整体波动不大，局部因物流限制当地企业库存出现正常偏高；需求来看，部分农业储备需求入市逢低跟进，工业按需为主。目前业者心态依旧谨慎，短期预计尿素期现货市场以震荡为主，后续关注需求和库存变化情况。仅供参考。

【农产品】

油粕：外盘维持震荡行情；豆油需求一般，库存86.7万吨，江苏地区三级豆油交货价10630（-310）元/吨，期货区间震荡走低；豆粕需求一般，现货价格震荡偏强，江苏地区价格5380（-20）元/吨，维持震荡；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼出口关税维持低位，国内需求增加，棕榈油库存迅速增加，广州地区交货价8600（50）元/吨，期货区间震荡走低，观望为主，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价27270（-350）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格27170（-270）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，发改委抛储冻肉降温，整体生猪现货价格震荡回调，期货维持震荡，仅供参考。

（来源：兴证期货）