外盘价格持续看低 PVC估值修复空间有限

11月7日，PVC期货主力合约开盘报5956元/吨，今日盘中最高触及6005元/吨，最低下探5763元/吨；截止目前，PVC主力跌幅达1.54%附近。

【行情回顾】

11月4日，PVC期货行情走势图显示：PVC期货主力合约收涨2.61%至5927元/吨，当日最高价报5975元/吨，最低价报5821元/吨，持仓量：-52,760手至687,471手，成交量：1,128,160手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持33,315手至416,561手，空头合计减持28,071手至432,529手。据统计PVC期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

据隆众资讯，截至11月6日，国内PVC社会库存在31.36万吨，环比减少5.40%,同比增加103.90%；其中华东地区在25.16万吨，环比减少6.29%，同比增加110.02%；华南地区在6.2万吨，环比减少1.59%，同比增加82.35%。整体来看，PVC社会仓库库存量小幅减少，环比减少5.40%。

【机构观点】

西南期货：基本面供应端有多共振，延续缩减产能趋势，但仍需持续跟进政策端变化以及供应缩减持续性。10月末市场低迷下上游亏损开始减产，目前供应回落至往年低位，如果继续能减产，多头行情能够延续，至年末将处于PVC的需求淡季，难以看到需求端形成向上驱动，但行业综合利润提供一定多头安全边际。供应方面，上游开工环比继续减少逾2个百分点，处于往年中性水平。成本利润方面来看，大部分外购装置亏损加重，西北一体化装置亏损，综合利润小幅盈利。需求方面，受经济放缓影响国外需求疲软，外盘价格持续看低，内贸市场远期制品订单转淡，市场需求承压。

中信期货：基本面角度，疫情对西北物流影响减弱，上游库存或向下游转移，显性库存仍可能去化。不过供需支撑边际转弱，一是估值修复，供应或回归；二是下游抵触高价，现货成交疲软。故PVC上行驱动略显疲软，估值修复空间有限。