钢厂利润环比改善 焦煤大幅上涨

11月7日，截止目前，焦煤主力合约现涨1.64%至2042.5元/吨，最高报价2098.0元/吨，最低报价2028.0元/吨。

行情回顾：

11月4日，焦煤期货主力合约收涨5.33%至2065元/吨，当日最高价报2068元/吨，最低价报1951元/吨，持仓量：+1,241手至60,701手，成交量：62,321手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1,712手至38,382手，空头合计增持273手至33,727手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

1、广州期货：

焦煤供应或修复，国内煤矿产量或继续修复，蒙煤通关数量受疫情影响或有所回落，甘其矛盾口岸或偏稳运行。需求端向下速度或放缓，铁水端已达232.83万吨/日水平，产量或向下，但目前成材去库压力不大，钢厂利润环比改善，预计下周减产或放缓。库存结构性问题突出：受疫情等影响，双焦上游被动去库，贸易商预期转弱主动去库，钢厂按需补库，总量库存偏低。近期集港利润转正，钢材对焦炭库存、焦化厂对焦煤库存补库意愿或有所好转，现货价格或有所支撑

短期逻辑：盘面反弹修复基差，双焦随成材震荡，第二轮提降落地，但成材去库矛盾并不突出，焦煤当周供应量约230万吨/日铁水，供需缺口边际修复，但仍需时间。动力煤价格高企，蒙煤具有支撑。下游及贸易商补库意愿或好转，现货价格变化速度或偏慢。中期逻辑：冬储预期与采暖季限产。今年春节偏早，目前钢厂库存低位，12月或需开启冬储行情。而下游主动减产意愿有所减弱，但马上面临采暖季限产。碳元素在日耗维度上接近紧平衡，但冬储预期对现货价格有所支撑。

2、东方汇金期货：

周五夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2091，上涨81.5，涨幅4.06%。生产约束放开，国内煤炭产量逐步恢复至正常水平。下游利润堪忧，采购积极性不佳，焦煤库存向上游累积。