焦炭盘面压力显现 后市仍有进一步提降预期

11月10日，焦炭期货主力合约开盘报2643.0元/吨，今日盘中最高触及2651.0元/吨，最低下探2551.5元/吨；截止目前，焦炭主力跌幅超2%。

【行情复盘】

11月9日，焦炭期货主力合约收涨2.28%至2664.5元/吨，当日最高价报2673元/吨，最低价报2633.5元/吨，持仓量：+500手至32,641手，成交量：30,064手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持486手至18,782手，空头合计增持407手至18,876手。据统计焦炭期货主力持仓呈现多空双增局面。

【行业要闻】

印度煤炭部长：印度的煤炭需求尚未达到峰值，煤炭将在2040年及以后的能源结构中发挥重要作用。在可预见的未来，印度不会发生脱离煤炭的转变。

北美电力可靠公司（NERC）表示，如果天气恶劣，北美大部分地区的电网今年冬天将面临潜在的电力供应短缺风险。基于对高峰值需求、发电厂耐候性不足、燃料供应风险以及天然气基础设施有限的预测，北美电网面临“能源供应不足的风险”。在天然气和煤炭供应紧张的情况下，美国人已经在努力应对创纪录的高电价。新英格兰地区面临的天然气短缺风险最大。

【机构观点】

金信期货：供给端，近期煤价加速降价，焦化利润开始实质性修复，不过需求不显焦企存在被动累库现象。港口方面贸易商多悲观，集港意愿较低，港口库存降至低位，可售资源偏少。需求侧，钢材价格弱稳，难以撑起原料涨价空间，亏损指引下高炉检修增加，或落至230附近，观察最终铁水落点。短期焦炭供需矛盾缓和，现货三轮提降后或在四轮展开更强的博弈，关注是否能够企稳，另外注意三轮后贸易商拿货意愿。现货回落配合盘面反弹基差充分收敛，压力显现。

南华期货：钢厂发起第三轮提降，降幅依然是100元/吨。在第二轮提降后，钢厂即期利润小幅修复。后市对焦炭依然有进一步提降的预期（也就是说总降幅在400元/吨以上）。当下的焦炭既被钢厂压缩利润，又受到成本的挤压。焦煤的跌幅还没有给到焦化厂比较好的利润。仅从现货来看，双焦还是比较疲软，目前是向上游要利润的阶段，也可以说是负反馈的后半段；单边上暂时观望。

建信期货：现货方面，焦炭第三轮提降100-110元/吨落地。受疫情、环保以及冬季限产等因素影响，钢厂焦炉开工率持续走低，同时金九银十已过，产业终端需求疲软，加之钢厂利润低迷，钢厂对双焦需求持续走低。基本面上，9月地产数据并未出现开工率、新开工率好转的迹象，新开工面积同比下降44.36%，降幅并未有明显收窄。终端需求低迷，利空整个黑色系产业链，而随冬季来临，北方多地逐渐出现停工停产，中短期内，黑色系终端需求恐难有所回升。综上，双焦基本面并不足以支撑价格上升，短期内价格上升主要原因是实际需求略高于先前市场的过渡悲观预期，但并不足以长期支撑焦价。