基本面
供给与库存:PTA开工率72.56%,环比0.36%,同比-7.09%。乙二醇开工率56.39%,环比0.64%,同比-3.47%。短纤开工率83.12%,环比0.39%,同比-0.62%。PTA周度工厂原料库存累库22万吨;乙二醇累库3.8万吨;短纤库存可用天数减0.82天。
利润:PTA加工费275元/吨,同比-41.52%;乙二醇一体化装置亏损-264.12美元/吨;短纤盈利364元/吨。
观点
PTA:供需双弱,投产预期仍存。存量装置开工偏低,未来供需来看,一方面新装置投产补充一部分供给,另外下游和终端皆处于降负荷降库存的状态,需求边际走弱。短期来看,宏观氛围好转,叠加PTA尚处于低加工费和正基差阶段,价格或有反弹,但后面计划投产仍将带来供给压力,价格预计承压,关注投产进度,关注存量装置开工率。
乙二醇:供减需减,库存同比偏高。乙二醇开工依旧偏低,部分装置因亏损停车,但下游需求同步走弱,库存依旧同比高位,短期供需矛盾不大,但投产压力下,乙二醇供需预计略显宽松。
短纤:库存压力不大,需求面临尾声,加工费预计回落。短纤相对上游偏强一些,虽然供给回升,但库存压力不大。从下游开工来看,需求后续边际走弱,预计加工费将继续回落。由于季节性旺季已过,且下游制品的海外需求回落,政策端放松对目前需求难有实质性驱动。
(来源:上海东亚期货)