供需层面逻辑来回拉锯 原油期货行情博弈持续

上周市场，国内原油的表现明显弱于国际市场。周初（11月7日）开盘，SC原油主力合约继续上行，最高上探至722.5元/吨，一度刷新近两个月新高。随后行情自高位大幅下调，周四盘中跌破670元/吨关口支撑，创下了阶段性新低。据统计，SC原油期货这波行情跌幅累计超7%。

周五（11月11日）的时候，由于对未来美联储加息预期和经济衰退的担忧减弱，市场风险偏好出现大幅改善，再加上美元指数大幅回落推动下，国际油价强势大涨，其中布伦特原油期货一度突破96美元/桶，WTI原油期货则逼近90美元/桶关口。受到国际油价走高刺激，SC原油期货震荡反弹，但整体回升态势明显慢于外盘。

如今来看，随着11月初最后一批战略原油投放，美国总统拜登于今年3月份宣布的投放1.8亿桶战略储备原油计划也将告一段落。而此前，欧佩克+组织上月曾决定将从11月起将原油日均产量下调200万桶。

展望市场，接下来这两件大事需要重点关注下。一个是逐渐临近12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运正式实施日期，另一个就是七国集团计划将对俄油价格上限设在固定水平。预计这恐将会加剧油市未来供应紧张预期。

由于欧盟对俄油进口禁令将于12月生效，据俄罗斯能源发展中心报告显示，俄罗斯石油产量可能会在当月降至900万桶/天，预计12月的日产量相较6月至10月的平均水平将减少150万—170万桶。

目前，俄罗斯石油供应问题尚未解决，市场存在减产预期，再加上需求弱预期难证实且难进一步加剧，以及宏观因素推动风险偏好回升，油价不能轻易看空。总的来说，供需层面逻辑来回拉锯下，原油行情博弈持续。