近期宏观主导有色市场 沪锌库存继续保持低位

11月17日，沪锌期货主力合约开盘报24305元/吨，今日盘中最高触及24385元/吨，最低下探24090元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达0.68%，报24195元/吨。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3049.5美元/吨，最高价报3054美元/吨，最低价报3028美元/吨，现报3033.5美元/吨。

【机构观点】

紫金天风期货分析指出，海外方面，Nyrstar旗下Budel冶炼厂计划在本月恢复部分产能；尽管海外加息步伐或有放缓，但加息高度可能更高、持续时间可能更长，海外锌需求仍受抑制。国内方面，防疫边际宽松固然利于项目施工，上周镀锌及氧化锌板块开工率环比上行，但其终端实际需求始终较为一般，相关订单难以出现可延续的可观增量，若锌价出现环比上涨，初端企业的采买意愿较易受到抑制；近日四川部分炼厂因环保要求而停产，预计影响规模在700吨/天，具体时长未定，上周平均冶炼利润环比回升至约1298元/吨的高位，炼厂生产意愿仍然强烈；防疫优化对锌产业链的影响或更多表现在运输趋于畅通，后续将有更多炼厂成品顺利传导至现货市场。需求端稍显乏力而供应端大概率增加，锌基本面供应趋向过剩的大方向仍然不变。

光大期货点评，近期宏观主导有色市场，无论海外交易加息放缓，还是国内稳增长政策持续，商品市场短期出现集体反弹，但不可忽略的是工业生产淡季来临，下游实际需求带动有待考量，短期国内有色跟随外盘波动，沪锌以反弹行情对待。基本面来看，供应有增又减，国内因为污水排放问题，四川有色冶炼厂暂时关停，影响产能大概700吨左右，考虑到当地发运正常，对于锌价影响有限。海外方面，欧洲有色冶炼厂近期有复产。库存继续保持低位，对价格形成支撑。

弘业期货认为，隔夜美国零售业数据强劲支撑，美联储官员讲话偏鹰派，外盘金属普遍下跌。欧洲能源价格回落幅度较大，但海外仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。海外锌矿产量逐渐恢复，国内外矿加工费环比继续走高，锌矿逐渐宽松。国内10月锌产量环比小幅走高，产量增加略不及预期，预计矿端宽松下，11月产量继续环比增加态势。下游需求终端开工率环比仅小幅回升。镀锌开工率维持较高水平，氧化锌开工率大幅走高，不过房地产市场拖累下锌合金开工率仍处于低迷态势。预计供应逐渐增加，而需求未有明显起色下，上方压力仍较大，锌价或维持宽幅震荡走势。