锡价或维持低位波动 国内进口盈利大幅回落

11月21日，沪锡期货主力合约开盘报182160元/吨，今日盘中摸高184530元/吨，探低176160元/吨；截止目前，沪锡主力跌幅近3%。

外盘市场上看，截至目前，LME锡今日开盘报22200美元/吨，最高价报22270美元/吨，最低价报21420美元/吨，暂报21622美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

11月18日，上海期锡价格小幅上涨。主力合约2212，以185080元/吨收盘，上涨40元,涨幅为0.02%。当日15：00伦敦三月锡报价22500.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.23，高于上一交易日7.95，上海期锡涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交177700手,持仓量减少3789手至106553手。主力合约成交110790手,持仓量减少2250手至43877手。

机构观点：

申银万国期货认为，海外东南亚锡产能释放，国内进口盈利大幅回落，窗口面临逐渐关闭压力，前期进口锡到港逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，主流冶炼厂处于正常生产状态。下游焊锡企业订单情况保持稳定，企业刚需采购为主，国内外锡锭库存均出现下滑。整体上，锡供需双弱格局，未见明显改善，沪锡超跌反弹后承压走势。

东海期货分析指出，10月国内精炼锡产量为16746吨，较9月环比增10.92%，同比增15.95%，1-10月累计产量同比减2.99%，10月国内精炼锡产量增加一定程度上超出预期。进口量预计将逐步减少，但供给偏紧预期短时间内较难出现。云南江西两省炼厂开工率环比回暖，部分企业维持提产预期。现阶段市场需求不振，供给增加预期逐步兑现，虽然上周受到总体市场影响锡价大涨，短期在消息面未有变化的情况下，锡价大概率维持低位大幅波动。

中信期货研究表示，供应端，10月锡锭产量超预期回升，在锡矿加工费偏高背景下，11月锡锭产量预计将维持高位。需求端，10月焊料开工好于预期且11月预期环比略升，初端消费尚可；但锡终端消费较差，电脑和手机出货情况偏差，9月镀锡板产量有所改善，锡锭需求整体偏弱。中短期来看，宏观面乐观情绪及伦锡去库推动锡价，但国内供需偏弱将限制锡价反弹高度。长期来看，供需逐步趋松，锡价偏弱势震荡。