竞拍市场成交稳中有涨 焦煤短期偏强震荡运行

11月21日，截止目前，焦煤主力合约现跌1.82%至2129.0元/吨，最高报价2195.0元/吨，最低报价2106.0元/吨。

行情回顾：

11月18日，焦煤期货主力合约收涨2.12%至2193.5元/吨，当日最高价报2200元/吨，最低价报2142元/吨，持仓量：+869手至57,240手，成交量：41,773手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持384手至36,916手，空头合计减持184手至31,366手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点

1、金信期货：焦煤现货企稳反弹

焦煤 2301 合约收跌 0.62%报 2155 元/吨。供给侧，近期煤矿新签订单增多，出库节奏转好，库存压力减轻，竞拍市场成交稳中有涨，煤矿挺价情绪较强。

蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车突破800 关口，不过由于短盘运费近期回涨导致进口亏损支撑价格。

需求侧，焦煤刚需企稳并可以期待冬储补库需求启动，贸易商入场囤货，投机需求率先回归，后续关注利润修复情况判断冬储需求规模。

短期看焦煤现货企稳反弹，但上方空间的打开依赖于中下游利润的实质修复，目前还缺乏足够的证据，01 合约上目前估值合理，短期驱动不足，偏强震荡运行，对 01 建议谨慎观望。

2、西南期货：主产地炼焦煤现货价格稳中偏弱

主产地炼焦煤现货价格稳中偏弱，焦煤主力基差为负，现货呈贴水状态。供应端，洗煤厂开工率微降，原煤库存减少、精煤库存减少，下游采购情绪有所好转，成交订单增加，部分煤矿挺价意愿较强，因疫情和雨雪天气影响。

进口方面，蒙古进口受疫情影响较为反复，不过自俄罗斯、加拿大、美国及印尼进口好转，焦煤月度进口整体处于好转趋势中，将增加国内供给，对市场形成压力。

炼焦煤综合库存继续处于绝对低位，分主体，独立焦企库存上升，钢厂库存微降，港口库存下降。需求端，独立焦企开工率有所回升，然炼焦利润仍处于亏损状态，采购一般。