锌市下跌动力将减弱 锌价或维持宽幅震荡走势

11月25日，截止目前，沪锌主力合约现涨0.49%至23675.00元/吨，最高报价23755.00元/吨，最低报价23430.00元/吨。

行情回顾：

11月24日，锌期货主力合约收涨0.77%至23620元/吨，当日最高价报23695元/吨，最低价报23385元/吨，持仓量：+8287手至103114手，成交量：116832手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持6335手至72275手，空头合计增持6671手至70343手。据统计锌期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

建信期货：锌市下跌动力将减弱

沪锌继续下跌，但跌势有所放缓，美元指数回落，原油因更多OPEC 成员国否认增产而上涨，市场做多情绪有所回升；

现货升水相对稳定，上海现货升水430，宁波、天津、广东对上海报 50、-90、40，宁波天津现货紧张，广东接货情绪好，对沪市溢价均上调；

12-01 价差跌 135 至 190，LME0-3Contango 结构缩窄至8.5，沪伦比值略跌至 8.13，扣除汇率比值持平 1.14，沪锌弱于伦锌主要来自于人民币比值变动；

短期海外 11 月制造业 PMI 数据即将出台，预计数据将环比改善，锌市下跌动力将减弱，预计将窄幅震荡。

弘业期货：隔夜伦锌横向窄幅震荡收小阴线

沪锌晚间偏强震荡收小阳线。欧洲能源价格回落幅度较大，部分有冶炼厂计划复产，但复产到供应有效恢复仍需时间，目前LME锌库存历史低位，对锌价仍有较强支撑。

国内10月锌产量环比小幅走高，产量增加略不及预期，预计矿端宽松下，11月产量继续环比增加态势。下游需求终端开工率环比仅小幅回升。

镀锌开工率维持较高水平，氧化锌开工率大幅走高，不过房地产市场拖累下锌合金开工率仍处于低迷态势。

预计供应逐渐增加，而需求未有明显起色下，上方压力仍较大，锌价或维持宽幅震荡走势，上方压力位25000。投资者可以背靠区间上沿做空策略。