本年度整体消费低迷 鸡蛋价格推涨较为谨慎

【行情复盘】

周二，鸡蛋期价大涨后减仓震荡，01合约目前仍对现货维持较大贴水。近期疫情防控有所放松，令鸡蛋多头接货障碍减少，近月合约交割环节利空减弱，资金开始关注期价大幅贴水问题。截止收盘，主力01合约收于4487元/500公斤，环比跌0.16%，05合约收盘4454元/500公斤，环比跌0.31%。

鸡蛋现货价格窄幅震荡，主产区鸡蛋均价5.51元/斤，环比涨0.08元/斤，主销区均价5.61元/斤，环比涨0.04元/斤，全国均价5.54元/斤，环比涨0.06元/斤。淘汰鸡全国均5.85元/斤，环比昨日持平。

【重要资讯】

周度卓创数据显示，截止12月4日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.33天，环比前一周降0.02天，同比增0.15天，流通环节库存0.91天，环比前一周持平，同比降0.04天。淘汰鸡日龄平均531天，环比上周降1天，同比延后31天。

上周豆粕及玉米价格高位震荡回落，蛋价偏弱带动蛋鸡养殖利润继续走低，上周全国平均养殖利润1.33元/斤，周环比降0.02元/斤，同比涨0.27元/斤。

上周代表销区销量5622吨，环比降27.99%，同比降25.76%。截止12月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.81亿只，环比持平，同比上升0.76%。

【行情点评】

本周饲料养殖板块高位震荡回落，受疫情解封预期提振鸡蛋期价出现逆势大涨。

鸡蛋基本面上，截止12月，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑，年底新增开产预计仍然不多。目前老鸡占比快速上升，蛋价走低后养殖户面临被动淘汰老鸡，12月份供给端产能可能缩减，但四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归。

综合来看，近期鸡蛋基本面可能逐步转为短暂供需双弱，此后将进入年底消费旺季，不过政策压力下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加，本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。

操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，现货及养殖成本高位的情况下可能出现反弹，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局03及05空头。

（来源：方正中期期货）