焦化厂限产力度加强 焦炭第三轮提涨正在酝酿

12月7日，焦炭期货主力合约开盘报2795.0元/吨，今日盘中最高触及2868.5元/吨，最低下探2788.5元/吨；截止目前，焦炭主力涨幅收窄至0.3%附近。

【行情复盘】

12月6日，焦炭期货主力合约收跌1.4%至2787元/吨，当日最高价报2859.5元/吨，最低价报2766元/吨，持仓量：-2576手至23143手，成交量：22800手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1635手至14019手，空头合计减持1432手至14846手。据统计焦炭期货主力持仓呈现多空双减局面。

【行业要闻】

据外媒报道，11月中国煤炭进口量环比上升，因企业为冬季取暖季节做准备，补充库存。据海关总署数据显示，中国11月煤炭进口量为3231万吨，较10月进口的2918万吨增加10.73%。

12月7日包头市场焦炭价格偏强运行，现准一级冶金焦A<13，S<0.7，Mt8，CSR≥58出厂含税报2400元/吨。（来源：我的钢铁网）

近期唐山市场冶金焦价格稳中偏强运行，截止12月6日，焦炭价格已完成两轮上涨落地，幅度200-220元/吨。因此焦企利润有所修复，然而炼焦煤价格持续走高，焦企成本承压，对焦炭现货价格形成有力的支撑，两者叠加下焦企或将有进一步提涨的预期。下游钢厂方面开工仍处于较低水平，整体生产积极性不高；部分企业受疫情影响，原料运输拉运不畅，且下游钢厂随着两轮提涨落地，亏损面进一步扩大，对原料成本上涨抵触情绪较大，焦钢企业博弈加剧。综合当前市场情况来看，后续焦炭价格或将稳中偏强运行。（来源：Mysteel）

【机构观点】

申银万国期货：本周焦炭现货第二轮提涨落地，累计涨幅200元/吨。第三轮的提涨也正在酝酿。目前来说，碳元素受到明年供应端，尤其是进口端的不确定性影响，在整体黑色中估值偏低，方向上仍然跟随成材。在目前的低库存水平下，淡季现货的矛盾相对有限，若跟随成材在12月出现小幅调整，则须警惕低库存+高贴水+需求端边际修复预期所带来的上涨行情。

中信期货：需求端，成材价格震荡上行，钢厂利润有所回升，生产积极性较好，补库按需采购；供给端，焦企亏损改善有限，原料到货略有不杨，整体开工低位运行。总体来看，焦炭下游刚需补库和冬储补库具备支撑，焦化厂提产空间有限，预计短期震荡运行，后市关注钢厂铁水产量变化和冬储补库强度。

中信建投期货：市场传出主流焦企今日开启第三轮提涨；临汾部分焦企供应下降，两家因疫情和环保被迫减产50-70%左右，焦炭影响量约0.7万吨。焦企加速去库，钢厂库存略下滑，港口库存续增；整体库存续降，焦炭库存驱动向上。钢厂场内焦炭库存可用天数下滑。钢厂亏损加剧，铁水产量企稳；部分高炉逐步复产，钢厂冬储刚需补库积极性较高，焦企利润持续倒挂，焦化厂限产力度加强，原料到货不畅，焦钢产量比回落。焦钢毛利差转跌有赖于焦煤成本抬升、铁水持续减量和终端需求修复。宏观利好驱动力逐步减弱。焦钢毛利差反弹至-0.6%，利润驱动向下；J01合约基本平水，基差驱动中性。