新棉供应将持续恢复 远期合约可能强于近月

12月8日，截止目前，棉花主力合约现跌0.22%至13630.00元/吨，最高报价13675.00元/吨，最低报价13520.00元/吨。

行情回顾：

12月7日，棉花期货主力合约收涨0.85%至13620元/吨，当日最高价报13750元/吨，最低价报13525元/吨，持仓量：+32036手至679263手，成交量：725891手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持14359手至398715手，空头合计增持27716手至474506手。据统计棉花期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

上海中期期货：新棉供应将持续恢复

国际方面，近期美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国11月新增非农就业人口26.3万，超过预期的20万，前值上修为28.4万。相较于历史水平，当前美国的就业增长依旧处于高位，且薪资增速较上月有所加快，暗示着就业市场仍然非常强劲，美联储还需要继续遏制通胀。上周美联储高官频频发声，称12月加息幅度将会放缓，但本轮加息的峰值或将更高。目前市场预测，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为77%。

国内方面，随着新疆防疫政策调整、公检速度加快均会带来后期棉花原料供应速度的恢复，新疆棉供应宽松的局面重现，棉花市场交易重心也将转移到下游消费端。目前下游市场虽维持偏弱格局，新增订单匮乏，企业补库意愿不高，但需要关注在疫情管控持续宽松的背景下，下游企业节前是否有放量补货的需求。

对于上游企业而言，目前疆内整体疫情形势较前期有所改善，入库及公检速度明显加快，新棉供应将持续恢复。

当前新年度的皮棉成本基本确定，企业应核算皮棉成本逢棉价走高，积极销售现货或在盘面锁定销售利润，建议观望为宜。

西南期货：短期供给压力较大

上一日，外盘ICE棉花大幅下跌3％，因原油大跌形成拖累。关注本月USDA报告。

美国农业部11月供需报告显示，全球2022/23年度棉花产量预估为1.1643亿包，10月预估为1.1805亿包。全球2022/23年度棉花期末库存预估为8727万包，10月预估为8787万包。

从国内来看，国内籽皮棉成本固化在，短期供需错配，市场供给压力较大。需求方面，海关总署最新数据显示，2022年10月，我国出口纺织品服装250亿美元，同比下降13.53%，环比下降10.79%，十月纺服类出口数据环比和同比均出现了下降，这是连续两个月下降，出口低迷。目前国内下游市场并没有出现好转的迹象，下游织厂新增订单下滑，织厂开机率下降，总需求弱于往年。

总体看，新年成本低，短期供给压力较大，需求疲弱；但长期来看，随着中国疫情政策的变化，市场情绪也改善，预计远期合约强于近月。

策略方面：卖近抛远套利。