12月9日期市早参：原油存在大量补库需求 PTA供需走弱预期尚在

有色篇

铜：12月8日SMM1#电解铜均价66250元（-10），A00铝均价19350元（-80）；LME铜库存87375(-1.24%)吨,铝库存477425(-1.27%)吨；投资建议：昨日沪铜上涨，夜盘高开震荡。昨日现货升水持续回落至平水附近。早间开盘市场报价较为混乱，部分主流平水铜始报于200元/吨，少数祥光等低价货源报于120元/吨左右，但由于盘面走高，加之近日贸易商有抛货换现需求，加工企业看跌升水居多，因此日内多持观望情绪，市场难有成交。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，调整疫情管控政策，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC89.9美元/吨，多地优化疫情防控政策，操作上建议谨慎做多。

锌：12月8日SMM0#锌锭均价25410元（50），1#铅均价15550（-50）；LME锌库存38400(-0.45%)吨,铅库存23750(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘震荡。昨日普通国产品牌报价以网价贴水20至30元附近，然因锌价上涨，接货需求谨慎询价，成交未见明显改善，市场以商家积极出货为主。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有回升预期，LME库存及社会库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，调整疫情管控政策，上周锌锭社会库存出现下降，多地优化疫情防控政策，操作上建议谨慎做多。

镍：受到印尼关于矿石解禁预期的影响，镍价近两日大幅上涨。对于接近政策的影响来看，引起上涨的主要因素在于，预计此轮解禁仅涉及1.7%品味以下的矿石，且会同步增加高额的出口税收来防止印尼国内矿石资源的流失。近期关于印尼镍资源的舆论多有类似枯竭的词汇出现，据测算以目前的开采速度，印尼矿石只能支撑到2032年。同时印尼政府对提高镍资源的附加值念念不忘，预计在WTO败诉的影响下，未来镍铁等资源的出口门槛将会非常高，包括税收、配额等不同角度。近期镍的涨幅是对这一预期的反应。另一方面，欧盟计划对俄罗斯进行第九轮制裁，涉及领域主要针对矿业，俄镍将会再次被推上风口浪尖，伦镍晚间大幅波动，需密切关注局势发展。镍价大涨之下，钢价跟随。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3959/吨(+2)；4.75mmQ235热卷全国均价4018/吨（+8），唐山普方坯3650/吨（+20）。供应端：螺纹、热卷进入累库存阶段，但多家钢厂被倒逼进入检修后，市场上成材宽松的局面将有所改善；成本端：钢材整体利润被铁矿石蚕食。铁矿石到港及疏港高位维持，但钢厂补库不及预期，整体供给盈余仍然较大；焦炭利润表现不佳，钢厂减产后有降价可能；需求端：基建、地产项目因天气转冷施工率会进一步下滑，冬季无强烈赶工需求，拿地及项目备案的提升主要利多节后；制造业来看，汽车、家电消费有所回落，目前库存较高，等待春节前消费去库存；出口水平保持，热销产品从基础工业材转向成熟工业品。我们认为：国家防疫政策的进一步改进主要利好生产端，对消费经济的兑现会延后。分项来看：进一步加强力度的房地产支持政策（主要是针对企业资金补充）将改善当下乃至春节后的冷淡格局；制造业当前刺激力度不够。因此卷螺差可能近期有较大幅度收缩。期现结构来说，成材于炉料基差同时收窄并向贴水移动，但持续时间不会太长，可能在两周内有重新走扩的机会；资金动向来看，市场需要消化多单兑现利润，短期可能有回调但偏强态势不变。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价798元/湿吨（折盘面855元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）849元/吨（+11）。现货成交有所首夺，基差收缩让期货价格上方有压力，钢厂预计产量大幅收缩，库销比无明显变化，对铁矿现货价格不利。进口方面：本周主流矿澳巴发运高位维持，到港量仍维持较高；非主流矿发运抬升；疏港量因成交疲软略有回落，整体来看预计港口库存稳中小增为主，供给盈余仍然较大。PB粉-金布巴粉价差中低位、卡粉—PB粉价差略有回升，品种结构基本无矛盾。我们认为：目前供给维持宽松，现货品种间竞争较强，可替代性也较强，钢厂年前开启减产，补库预期落空，库销比预计最多提升至32左右。成材贸易商和矿石贸易商抄底冬储意愿不强，因此铁矿石价格相对其他品种更有下跌风险。策略上来说，铁矿石挤占成材利润过高，逢高空为主，超短线兑现利润为佳。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格维持320美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持310美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格涨10元至2180元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价涨40元至2265元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1720元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2150元/吨。国务院安委会决定自即日起至明年3月在全国范围开展岁末年初安全生产重大隐患专项整治和督导检查。矿山方面重点整治盗采资源、超能力生产、超层越界、煤矿采掘接续紧张、非煤矿山不按设计施工等重大隐患。今日孝义至日照汽运价格降至267元，海运煤炭运价指数OCFI报收927.56点，环比降2.86%。各地管控查验几近完全放开，运输陆续恢复，下游补库节奏加快。焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2730元/吨，外贸价格维持390美元/吨。经过近期提涨，炼焦亏损有所收窄，目前每吨亏损88元。需求方面，五大钢材总产量939.49万吨，较上周增加14.59万吨，其中螺纹增产3.5万吨，热卷增产11.76万吨。钢厂成材库存430.98万吨，较上周累库1.25万吨。社会钢材库存857.04万吨，较上周累库4.95万吨。12月8日，双焦震荡偏强。日盘焦煤收于1822，前20席多头增持2323手，空头增持2246手。焦炭收于2898.5，前20席多头减持77手，空头增持219手。多单可继续持有。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。内蒙区域煤矿中长协拉运保持稳定，长途运输因疫情防控检查繁琐，部分矿区道路拥堵，加之北港市场持续走弱，贸易商发运积极性不高，少数煤矿有一定库存积累，为刺激销售煤价下调10-30元/吨；陕西榆阳区近日新增确诊病例，防控措施加强，个别煤矿受疫情影响实行闭环管理，煤矿外销外运受限，当前终端客户多维持刚需采购，市场煤成交一般；港口方面：近期大秦线运力虽有所恢复，港口持续回升，但整体市场还是供需两弱，部分贸易商出货意愿较高，报价继续下调，跌幅10-15元/吨，而下游观望情绪浓厚，需求端疲软；下游方面，近期终端电厂耗存均小幅回升，一方面由于入冬后气温持续下降，北方供暖地区增加，带动地区日耗上涨，另一方面，沿海沿江电厂目前继续保持季节性低位的日耗水平，叠加长协煤持续向上补充，库存可用天数较乐观，目前仍以长协兑现为主；非电终端化工企业因煤炭采购成本较高，部分企业减产或停产，用煤需求有所下降；进口方面，近期由于进口煤价小幅下滑，沿海电厂招标明显增多，贸易商投标价止跌企稳。现印尼Q3800FOB报93美金/吨。我们判断：发运受阻缓解，供暖刚需开始支撑销售，但多数电厂库存尚可，整体供需趋于宽松；国际煤价在北美发运及生产增加后可能小幅下行；成交来看，市场客户采购意愿仍然不强，随着保供工作进入平稳运行阶段，叠加新年长协基准价及浮动价均下调了价格重心，贸易商惜售情绪转弱，下周流通现货可能继续降价销售，期价以平稳为主。

能源篇

原油：12月8日迪拜油折人民币521.7元，基差6.7元，各大期货主力均呈下跌趋势。美国Keystone石油管道因事故关闭，日输送量为60万桶。消息播出后，WTI大幅上涨，但由于该事件为区域性事件，因此对Brent的提振作用较小，对我国SC更是几乎为零。WTI的反弹仅持续2小时便回到下行通道中。当前WTI油价已经十分接近拜登政府补库战略石油储备的70美元目标价格，因此后续原油存在大量补库需求，接下来的时间段行情随时可能出现剧烈波动。下周将再次进入美联储加息周，影响因素将进一步复杂，在市场情绪没有回暖、盘面没有形成有效的企稳止跌信号之前，建议投资者保持耐心谨慎参与。

沥青：12月8日，华东地区区内成交参考3400-3650元/吨；主力炼厂间歇恢复生产，多按需采购为主，交投气氛不佳。截至12月1日，石油沥青装置综合开工率为37.6%，环比下降0.6%；利润方面，本周期，周度利润均值为89.6元/吨，环比减少6.8元/吨，利润水平恢复到中等状态；检修方面，11月26日，沧州金诺50万吨产能停产，山东以及华东、华南个别炼厂有转产和降产的计划，预计整体供应小幅下降。需求逐步进入季节性消费淡季，气温下降，刚需放缓，且目前新冠疫情多点出现，施工也受到影响。库存方面，11月29日当周，国内厂家与社会库存分别增加8.9%和减少1.6%，累库风险进一步加剧。需求淡季，沥青偏弱运行。

燃料油：12月07日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为347.18美元/吨，较上一工作日环比下降2.27美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月07日价格下降1.99美元/桶，录得344.72美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水1.03，环比下降1.1美元/吨。12月07日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为594美元/吨，较上一工作日环比下降-28美元/吨。BDI指数上行，12月07日数据为1373。目前，新加坡、ARA地区库存均处于历史中值水平，但富查伊拉地区库存水平较高。12月5日即将为欧盟及西方向俄罗斯原油制裁的最终期限，恐俄罗斯出口量受到影响。但随着美联储加息进程，市场担忧23年经济下行压力加大，需求恐会出现回落，因此预计船燃需求依然不容乐观。炼厂需求，山东地炼催化、焦化利润仍旧低迷，且国内渣油库存量较低，备货积极性并不高。发电需求，随着气温的下降，发电需求逐渐乐观。关注欧洲能源危机问题，且欧盟有考虑对欧洲天然气进行制裁，则能源问题或进一步激化，则低硫燃料油价格也将受到提振。整体来看，燃料油基本面短期依然无明显趋势亮点，预计价格单边驱动依然主要来自于原油。

LPG：12月8日，华南地区国产气成交均价在5603元/吨，环比上涨5元/吨；华南进口气均价5660元/吨，环比上涨20元/吨；随着油价下跌，市场观望气氛渐浓。据隆众资讯统计1月25日-12月1日，国内液化气商品量总量为53.55万吨左右，下一周期，巴陵石化推迟开工至下旬，中浩建能源异构装置计划停工，总量约53.6万吨。下周预期到港量超过60万吨，有一定卸货压力。虽然国内生产供应变化有限，但到港量大增，环比继续提升，预计本周LPG整体供应总量有所增加。气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，市场提货积极性增加。化工需求来看，截至12月1日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得54.98%，环比下降0.43%；烷基化油全国外销工厂产能利用率在35.88%，较上周环比下降3.87%；PDH装置开工率录得78.34%，环比下降0.12%；烷基化利润有一定修复，预计后期开工率或有一定提升，但PDH装置厂家无新增开工计划，预期丙烷需求变化不大。虽然LPG基本面正逐步好转，但受到油价下行拖累，独木难支。

化工篇

PVC：常州市场价格窄幅整理，期货区间震荡，市场气氛一般，V01点价货源优势略有增加，但V05合约点价暂无优势，下游谨慎观望，交投不温不火。5型电石料现汇库提参考6030-6130（-40/-20）元/吨，部分点价V01平水至+90，V05平水至+50。

核心逻辑：上周PVC开工率71.1%（-0.1%），新增盐湖海纳20万吨检修一周，上周装置负荷调整较多，陕西金泰、新疆天业提负2成，阳煤恒通、四川金路降3成。11月产量164万吨，日均环比-6%，因亏损、物流不畅，产量不增反降；12月份检修减少，同时3家新装置预计12月出料。12月2日社库25.1万吨，环比-1.9（前值-1.8）万吨，八连降，华东华南均去库，到货不畅，同比高63%。12月2日，生产企业在库库存天数5.7天，环比-0.2天，低于预期，下周预期在6.1天。供应量持续低位，下游月底备货及接货增加。海外方面，亚洲反弹20-30美元，为3月底以来首次，中国进口成本抬升至6360。美国台塑路易斯安那工厂计划将检修提前到23年Q1，以应对疲软的需求。下游方面，需求处于季节性淡季，局部区域临时停工。成本端，电石减产，周前期价格反弹190，因兰炭下跌，现已摆脱亏损。综上，12月存量和新产能供应增加压制，但边际成本和进口成本较前期抬升，安全边际变差，预计震荡偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8000（+10）元/吨。江苏现货7980/8040；12月下7980/8020；1月20日7900/7960。重要数据发布（周一）：12月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量6.91万吨，环比-0.27万吨。商品量库存5.01万吨，环比-0.12万吨。适逢月度更替国产补充减量，且进口部分延期，补充也减量。苯乙烯涨价，下游消化合约，提货下降。然数据看提货量大于供应补充，整体港口库存小幅下降。

核心逻辑：上周开工率70.7%，环比-2.2%（前值-0.2%），两连降，产量26（-0.8）万吨。九江石化重启，山东、华东某装置停车，华南某装置降负。本期产业总库存22.76万吨，环比-0.7（前值+1.3）万吨，同比-20%。国产、进口减量，外发船大增，下游从港口提货增加，从工厂提货减少，部分山东货源流入到华东。需求端，各大下游综合开工提升1个百分点，需求表现仍有韧性。外盘方面，1月纸货报1000美元/吨，折8300元，升水现货较多。成本端，美国商业原油库存大降，当前各油品库存均处于低位，OPEC+周末讨论12月减产，油价止跌反弹，纯苯受新装置外售和进口压制，加工费继续压缩，苯乙烯非一体化成本8050（-110），加工费22。综上，油价反弹，纯苯弱势，苯乙烯减产维持低库存，预计震荡。

聚乙烯：昨天聚乙烯低开震荡，L2301合约收于7994元/吨（-0.2%），-20元/吨，成交24万手，持仓量23.4万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（7024）：8200元/吨，华北地区HDPE（5000S）：8550元/吨，华东地区LDPE（2426H）：9200元/吨。

核心逻辑：上周开工率83.7%（+2.05%），产量50.46万吨(+2.52%)。上周新增燕山石化、大庆石化、中沙天津和茂名石化部分PE装置检修，检修损失量在3.98万吨，环比减少1.8万吨，周度检修损失量处于中等水平。库存方面，11月25日较18日库存环比减少2.58%。其中两油库存环比减10.21%，港口库存环比增加1.45%，社会库存环比减少0.64%。近期国内PE检修损失量预计减少，供应有所增加，加之适逢月底，石化企业停销结算，或存累库现象；同时终端需求偏弱，采购积极性不高，导致整体出货缓慢。成本端，原油成本走势回暖，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，农膜方面，棚膜需求继续减弱，订单跟进缓慢，地膜除西北及西南地区能维持较高开工外，其余地区开工仍维持低位。薄膜方面，后续订单跟进不畅，开工小幅下降。管材方面，需求逐步转淡，订单跟进有限，消化成品库存为主。综上，近期仍以震荡偏弱为主。

聚丙烯：昨天聚丙烯低开震荡，PP2301合约收于7643元/吨（-0.7%），-56元/吨，成交39万手，持仓量28.9万手。现货方面，拉丝（L5E89）：7850元/吨，均聚（1100N）：7850元/吨（-100），纤维（S2040）：8300元/吨，共聚（K8003）：7900元/吨（-100）。美金市场价格偏弱整理，国内市场价格持续弱势，国内进口资源价格高位，无竞争优势，跟随下调。

核心逻辑：上周开工率83.3%（-1.99%），产量59.37万吨（-2.34%）。上周国内聚丙烯装置因停车的损失量7.94万吨（+1.17%）。周内新增浙江石化三线、茂名石化二线、海天石化、神华榆林、金能化学等装置停车检修；浙江石化四线、燕山石化二线、中海壳牌二线等装置重启。库存方面，11月18日较11日库存环比减少12.58%。其中两油库存环比下降16.87%，港口库存环比增加0.6%，社会库存环比减少11.8%。生产端供应小幅下降。月底石化停销对去库有一定影响，再加上下游开工不足，接货积极性偏弱，市场现货成交偏差，去库较缓。成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。需求端，上周PP下游领域开工基本稳定。塑编开工45%，较上周持平，虽然月底少部分企业反馈订单略有改善，但因成品库存高位，企业去成品库存为主。BOPP市场成交刚需，企业未交付订单多数在5-15天，整体盈利状况欠佳，企业接货意向谨慎。注塑部分小企业订单较差，个别出现停车，影响整体开工负荷。因新订单不足，下游工厂备货积极性不高，原料库存在7-12天。进出口方面，聚丙烯市场宽幅下跌后趋稳，盘面维持低位震荡，业者心态受挫明显，市场价格持续走低，进口利润挤压明显，倒挂严重。综上，预计聚丙烯震荡整理。

MA：昨日甲醇止跌企稳，MA2301合约收于2474元/吨。现货方面，太仓甲醇市场现货主流商谈价格在2625-2635，12月下旬纸货商谈价格在2525-2530，1月下旬纸货商谈在2525-2530。价格较昨日价格上涨。少数贸易商反应，下游工厂同样在销售原料，整体实盘成交一般。甲醇山东南部市场主流意向商谈价格在2500元/吨，基本与前一日持平。生产企业报价继续顺势下跌，但下游买盘维持刚需，市场交投波动不大。甲醇内蒙古市场主流意向价格在2020-2100元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业正常生产，终端企业按需采购，价格平稳。截止12月8日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在57.84万吨，环比下降3.06万吨，跌幅在5.02%，同比下跌15.75%。本周甲醇持续下行，主要由于斯尔邦MTO装置上周末开始检修，将对港口需求形成较大压制。基本面来看，近期煤制甲醇利润有所修复，前期检修装置逐步重启，供应压力逐步回升。此外，西南天然气供应充裕，气头装置检修计划有限。目前伊朗大部分装置恢复稳定运行，12月份进口将缓慢回升，近期进口船货到港量有所增加。需求端来看，下游MTO利润仍然较差，兴兴于10.17号兑现停车，转为外采乙烯，预计四季度维持停车状态。斯尔邦周末开始停车，宁波富德计划近期停车。成本端，煤炭方面煤炭主产区受到疫情影响部分煤矿暂停产销，市场供应趋紧，随着天气转冷市场煤需求好转，坑口价格出现反弹。综合来看，随着甲醇装置重启、进口回升，而烯烃需求支撑不足情况下，供需压力将逐步增加，整体缺乏上行驱动，预计维持偏弱运行态势。

橡胶：昨日橡胶强势上涨，RU2301合约收于13165元/吨。现货方面，上海全乳胶12200—12400元/吨，较前一日下跌150元/吨。山东市场STR20#混合胶11000-11100元/吨，较前一日上涨100元/吨。近期橡胶震荡偏强，主要由于国内即将进入停割期，市场交易点仍在全乳胶产量减少逻辑上。基本面来看，泰国北部产区受降雨影响，割胶作业受阻，但东北部加工厂仍然可以从某些地区购买原料，原料供应相对稳定。海南近期持续降雨对原料产出形成一定影响，国产原料供应不足，且民营厂提前储备，均支撑胶水收购价格维持偏高水平。11月底版纳产区全面停割，周内胶水供应已进入尾声。需求端来看，下游轮胎行业进入季节性淡季，虽然物流运输环境有所改善，但实际成交压力较大，预计开工维持当前水平，难有改善。整体来看，国内即将进入停割期，短期内市场交易点仍在全乳胶产量减少逻辑上，预计价格维持偏强走势，但基于轮胎需求较弱，且进口量将有所增加，橡胶供需仍宽松，上方仍存在一定压力，关注13500附近压力位。

PTA：期货主力合约震荡走高至4996元/吨，收涨1.22%；现货方面，PTA现货价格收涨49至5095元/吨，现货均基差收涨13至2301+123；PX收893.67美元/吨，PTA加工区间参考398.83元/吨。欧盟计划设置价格上限数值偏高，对俄供应的抑制效果或有限，叠加美国经济数据欠佳，国际油价下跌，短线油价走势仍面临较大的不确定性。PX方面，盛虹以及威联新装置陆续放量，12月PX供应压力大，目前PX负荷约74.6%。扬子石化3#检修，PTA整体负荷下滑至66.64%。目前PTA社会库存量约在223.60万吨，环比+3.37万吨。终端订单不佳，聚酯开工下滑至73.19%，受制于需求表现不佳，后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修，国内聚酯行业产出进一步下滑。随着价格下跌，下游聚酯环节有边际好转，PTA企稳反弹，供需走弱预期尚在，关注逢高做空的机会。

乙二醇：期货主力合约震荡走高至3958元/吨，收涨0.74%；现货方面，12月8日张家港乙二醇收盘价格在3905元/吨,上涨21；华南收盘价格在4100元/吨上涨50；美金收盘价格在473美元/吨,上涨3。欧盟计划设置价格上限数值偏高，对俄供应的抑制效果或有限，叠加美国经济数据欠佳，国际油价下跌，短线油价走势仍面临较大的不确定性；供应方面，国内乙二醇总开工51.52%（平稳)，一体化62.30%（平稳)；煤化工33.02%(平稳)；乙二醇库存主港库存减少4.54万吨在84.93万吨。终端订单不佳，聚酯开工下滑至73.19%，受制于需求表现不佳，后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修，国内聚酯行业产出进一步下滑，但供需面来看，新增产能投产压力偏大，需求来看聚酯销售情况暂难好转，降负趋势延续，主港发货数据连续维持年内低位，使的市场承压，市场弱势格局暂难扭转。

纸浆：期货主力合约震荡走低至7240元/吨，收涨0.06%；现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆7300-7350元/吨，阔叶浆6600-6700元/吨，本色浆6450-6700元/吨，化机浆5300-5400元/吨。俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨。10月纸浆进口227万吨，环比下降9.2%，但针叶浆进口量依旧较少，上周港口库存继续小幅下降。近期人民币汇率日内大涨破7，创9月以来新高，汇率升高，相对来说进口浆价价格下跌。目前纸浆临近交割月，进口缩量，引发对现货偏紧的担忧，2301合约大幅增仓上涨，修复基差，目前基差已修复至平水附近，现货市场和盘面走势分化较大，市场回到交割月逻辑，建议暂时观望。

农产品篇

油脂油料：周四植物油脂期货盘面震荡。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.24%至9298元/吨，棕榈油主力合约下跌2.01%至7980元/吨，菜油主力合约下跌0.06%至11059元/吨。棕榈油现货报价小幅下跌，基差暂稳。主要地区24度棕榈油(单位:元/吨):天津p2301+30，日照p2301+110，华东p2301+50，广东p2301+80~+100、(12月船期)+250，其它棕榈油:泰州9度（精炼)p2301+1200，张家港10度p2301+900，广东10度（精炼)p2301+1400、18度p2301+250、33度(精炼）8400。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):盘锦Y2301+750，黄骅72301+530，天津12301+460、(2-4月）Y2305+640，日照12301+550、(2-5月)Y2305+600，华东12301+690、(2-5月)12305+750，武汉12301+1000，荥阳12301+900，成都12301+1200，西安10130跌70、(1-2月)Y2301+700，广东Y2301+680、(1月)v2301+650，福建（1月)Y2301+750，钦州/防城港Y2301+620。棕榈油虽然进入季节性减产期，但目前的库存处于高位，且四季度为棕榈油消费淡季，叠加国内需求低迷，棕榈油盘面表现较弱。豆油库存偏低但已经开始出现累库迹象，大豆到港量改善，工厂开机率上升，总体来看油脂库存充足，供给偏紧的状态逐步改善。当下受到疫情影响，国内植物油脂消费表现一般，目前豆油进入季节性需求旺季，后续继续关注国内政策放松节奏和需求复苏状况。短期预计油脂盘面宽幅震荡偏弱，策略上油脂建议逢高做空。

豆粕：周四豆粕盘面震荡上涨。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨3.46%至4428元/吨。现货市场，豆粕现货报价上调，国内主要地区报价情况(单位:元/吨):大连4990涨50/5-9月m2305+320，天津4900涨40/m23014500/2-4月m2305+700/4-6月m2305+450/5-9月m2305+220，日照4800涨50/m2301+400/2-3月m2305+700/4-6月m2305+400，江苏4800涨50/m2301+400/2-3月m2305+700/4-6月m2305+400，重庆5100涨60，东莞4780涨80/m2301+380/1-2月m2305+870/2-3月m2305+700/5-9月m2305+180，广西4840涨40。近期市场关注点主要在于巴西，天气炒作或成主要因素。近期阿根廷气候干旱，影响播种进度，市场对大豆产量产生担忧，提振豆粕盘面价格，后续仍需持续关注天气情况。近期人民币汇率大幅走强，有利于提升进口利润，促进进口积极性，压榨利润也因此提升。国内方面，10-11月产地大豆累计对中国出口装船近2000万吨，12月大豆到港量预计处于高位，油厂开机率回升，压榨量处于高位，缓解国内现货市场。近期盘面或处于震荡行情，策略上短期建议暂时观望。

白糖：12月8日白糖现货价格5696元，基差172元。近期印度减产的消息扰动食糖市场，预计下降幅度为7%。该预计短期内在国内新榨季全面启动的情况下或持续推高糖价。

棉花：12月8日棉花全国现货均价14933元，基差1313，基差呈下跌趋势，但绝对值仍处于历史高位。在政府疫情管控逐渐放松的情况下，棉花、棉纱、服装等物流均逐渐恢复正常，导致发货量预期的提升与接单意愿的增强，利好棉价。另外，国内多省春节囤货需求也逐渐显现，后市郑棉主力我们预计有望继续走强。

苹果：苹果期货主力合约继续震荡上行，至收盘涨106元至8440元/吨，不过成交和持仓较昨日已经有所下滑，前20名净空持仓减少至1195手。现货基本面上看，主要关注周日卓创资讯的库存截止到2022年12月8日全国冷库目前存储量约为874.71万吨，全国库容比为63.94%。单周冷库库存量减少2.13万吨。库外货源减少，冷库出货量略有增加。单周出货量不及去年同期，同比减少幅度59.89%。现货价格上前期偏弱后这两日有所稳定，陕西洛川价格平稳，70#以上果农货主流成交价格3.5-3.7元/斤，客商货报价4.0元/斤以上，基本无法成交。山东栖霞大柳家苹果价格稳定，果农货80#以上一二级3.8-4.0元/斤，客商货报价75#一二级3.7-4.0元/斤，80#以上一二级片红4.0-4.5元/斤。销区市场农业农村部批发均价8.13元/公斤，昨日的8.43大幅回落，成交量2513吨，高于上周均值2170吨。期货上观点不变，8450的价格接近区间中值，昨天建议可以轻仓尝试做空参与近月合约，不过近月合约12合约依旧成本以上，支撑盘面，近远月博弈激烈，不易看得太空，少量反套可以参与。

鸡蛋：周四，鸡蛋现货稳中调整，价格5.65元/斤，主销区均价5.90元/斤，鸡蛋2301合约收盘4442点，跌0.56%;卓创数据显示11月全国在产蛋鸡存栏量约为11.81亿只，月环比减少400万只，减幅0.34%，同比增幅0.77%。截止12月2日主产区蛋鸡苗平均价3.9元/只，与前一周持平，同比上涨0.4元/只；蛋鸡养殖利润0.77元/只，与前一周持平。淘汰鸡日龄平均532天，与前一周持平，同比延后35天；淘汰鸡平均价格12.24元/公斤，周环比下跌0.14元/公斤，跌幅1.13%，同比增加1.04元/公斤。饲料养殖成本的上升在一定程度上会对价格形成底部支撑。由于豆粕价格的不断冲高及玉米价格的高位，饲料价格不断上涨。但近期价格不断推涨，临近春节期间有可能再出现一次高位，供应上，1月份在产存栏仍处于历史同期的低位，从之前的补栏数据推测未来一段时间在产存栏量也将处于相对低位，且现在蛋鸡的产蛋率也相对较低，另外预计在12月底1月初这段时间市场将有一波集中淘汰，因此预计12月份鸡蛋供应偏紧状态将继续。操作上，对鸡蛋01合约可回调企稳后继续做多。

（来源：中财期货）