供给端投复产减产并举 铝价在万九附近徘徊

12月12日，沪铝期货主力合约开盘报19200元/吨，今日盘中最高触及19235元/吨，最低下探18720元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅超2%。

外盘市场上看，截至目前，LME铝今日开盘报2468.00美元/吨，最高价报2468.00美元/吨，最低价报2434.50美元/吨，暂报2448.00美元/吨。

行情概述：

消息速递：

进入12月，国内防疫政策放松和美联储加息放缓的利好集中释放，但海外需求疲软。基本面上，国内电解铝运行产能维持抬升状态，淡季供应端压力或有所体现。需求端，12月份国内铝下游消费版块淡季显现，企业前期积压订单不足以支撑开工回升，尤其是建筑版块或呈现大幅下滑的情况。12月份国内铝水下游开工走弱，铝锭量或小幅增长，加之到货量改善，预计12月下旬或有累库预期。综合来看，目前的宏观利好及低库存持续提振铝价，但中长期考虑到消费淡季及存在累库的风险，铝价或呈现先扬后抑的态势。（来源：SMM）

SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。（来源：SMM）

机构观点：

长江期货点评称，随着疫情逐步接近“完全放松”，短期这块的利多可能被充分交易，再加上发烧感冒民众人数上升，铝价或阶段性回归交易基本面。在这种背景下疫情管控缓解后的终端开工情况和库存更值得关注，若需求偏弱，铝价可能走一波回调，下方支撑18700-18800。关注今日库存情况。

西南期货研究指出，基本面上，铝土矿供应仍偏紧，氧化铝利润持续走低，新投产产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩状态，电解铝复产和新投产能增量缓慢，预计12月电解铝产量约346万吨；北方气温下降明显，建筑等终端板块需求下降，加之海外订单消费回落，整体消费将走弱。上周，国内电解铝社会库存持平，保税区库存增加3900吨。国内超预期放松，市场情绪得到提振，低库存、高成本和孱弱的消费表现不断博弈，铝价在万九附近徘徊，密切关注库存拐点。

格林大华期货表示，美PPI超预期上行，市场担忧CPI超预期上行，加息程度预期走强，隔夜美指上涨，多金属回落。中国11月CPI增幅1.8%较10月回落，主因疫情反扑，看目前措施放开后，新增确诊突增，部分高烧病例较多，运输显著受限，部分行业并未因为疫情放开而经营转好，预计12月的国内经济表现持续偏弱。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，主要是在途吧，消费依旧偏弱。海外不改需求更弱占主导得趋势。短期确诊高峰将临，政策预期难兑现低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。