猪粮比价处于绿色区域 生猪期价近高远低分布

12月13日，生猪期货主力合约开盘报18200元/吨，今日盘中最高触及18300元/吨，最低下探17530元/吨；截止收盘，生猪主力涨幅达1.25%，报17745元/吨。

【行情复盘】

12月12日，生猪期货主力合约收跌6.6%至17895元/吨，当日最高价报18155元/吨，最低价报17650元/吨，持仓量：-4946手至23254手，成交量：26357手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2697手至12202手，空头合计减持2449手至15381手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

中金财富期货：随着国内生猪价格加速下跌，自身的泡沫风险大幅释放，继续下跌的边际效应将有所减弱。从2022年下半年的高价引发的持续补栏情况看，这部分产能将会在明年二季度之后陆续释放，届时国内生猪供应将维持相对宽松状态，不排除后期猪价继续向养殖成本靠拢。由于目前猪粮比价处于绿色区域，国家不会出手干预近期的猪价下跌。伴随国内疫情发展变化，需求端能否如期回暖仍需持续观察。目前生猪期货市场的价格结构呈现近高远低分布，远期市场贴水程度较高，一旦国内需求形势好转，市场将对远期盘面的贴水展开快速修复。

五矿期货：母猪等产能已于今年5月份开始逐步恢复，由此推导从23年3月开始，肥猪出栏量将逐步增加，但由于上涨初期的产能恢复偏慢，价格见顶后预计下行缓慢，成本支撑较强。明年上半年价格或强于今年上半年，下半年价格弱于今年下半年；全年波动偏小，有淡季不淡、旺季不旺的可能。中短期内，消费端重点关注疫情以及政策发展，供应端关注节前积压供应的消化情况以及节后情绪对节奏的影响；长期预计需求将逐步恢复，定价权重回供应一方。