电解铝累库的预期不断延后 沪锌主力大幅下跌

北京时间11月20日，国内期市有色金属集体下跌。具体来看，沪锌主力下跌2.05%，报23445.00元/吨；沪镍主力下跌0.78%，报215280.00元/吨；沪铅主力下跌0.32%，报15465.00元/吨；沪铜主力下跌0.38%，报65060.00元/吨；沪铝主力下跌0.38%，报18590.00元/吨；沪锡主力下跌0.04%，报191480.00元/吨。

消息面

镍业巨头青山集团计划在印尼新建精炼镍厂，以避免未来伦敦金属交易所（LME）出现供应紧张。

12月19日讯，据SMM调研，截至本周一（12月19日），SMM七地锌锭库存总量为5.6万吨，较上周五（12月16日）减少0.1万吨，较上周一（12月12日）增加0.05万吨，国内库存录减。其中上海市场，近期上海市场到货偏低，同样下游采购力度也并不强，供需双弱下上海库存变化不大；天津市场，市场到货整体依旧偏低，而本地消费不佳的情况下，受锌锭转运至上海的影响，天津库存持续录减。

2022年12月19日，SMM统计国内电解铝社会库存48.3万吨，较上周四库存小幅增加0.1万吨，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降40.9万吨。

机构观点

西南期货表示，临近岁末，加之疫情影响，终端企业的新增订单量甚微，且部分加工企业有提前放假计划，加之出口消费转弱，因此整体的铝消费需求下滑。上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存增加4600吨。供应端意外频发，电解铝累库预期不断延后，低库存、高成本和弱消费继续博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。

弘业期货分析认为，隔夜伦锌小幅高低开后震荡收十字线。沪锌晚间小幅低开后继续回落收中阴线。欧洲冶炼厂复产仍未兑现，海外库存维持低位。锌矿进口增加下，国内外加工费回升，冶炼企业利润回升，国内11月产量继续环比增加态势。下游进入冬季淡季，且节前下游陆续放假，镀锌开工率回升有限，氧化锌和锌合金开工率低位波动。预计供应逐渐增加，而消费淡季需求转弱，国内库存累库，锌价或继续回落。