海外需求转弱 国内铜消费存在回落压力

12月12日，截止目前，沪铜主力合约现跌1.14%至66040.00元/吨，最高报价66730.00元/吨，最低报价65890.00元/吨。

行情回顾：

12月9日，铜期货主力合约收涨1.67%至67120元/吨，当日最高价报67160元/吨，最低价报66350元/吨，持仓量：+3699手至148592手，成交量：72302手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2697手至89976手，空头合计增持3113手至89383手。据统计铜期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

上海中期期货：平水铜供应略松

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，主动降为贴水40元/吨——贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨——90元/吨抛售湿法铜，成交积极，很快完成销售。平水铜贴水50元/吨——40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨——20元/吨价差。操作上，暂时观望。

西南期货：国内铜消费存在回落压力

上周五，上海市场电解铜对沪铜2212合约报升水40-120元/吨；广东市场电解铜对沪铜2212合约报升水200-220元/吨；华北市场电解铜对沪铜2212合约报贴水300-40元/吨。

基本面上，铜精矿供应宽松，矿产铜冶炼利润不断上涨，尽管有新扩建项目投产出量，但粗铜供应紧张的情况已明显影响检修企业的产量，预计12月电解铜产量仅88.8万吨，不及预期；随着天气转冷，户外施工进度受阻，且临近年底，部分企业有收紧现金流的需求，加之海外需求转弱，国内铜消费存在回落压力。上周，国内电解铜社会库存下降2600吨，保税区库存增加4200吨。国内疫情管控超预期放松，关注美联储新一轮议息会议，待宏观影响消退后，市场或将关注点转移到基本面预期，但目前基本面转弱迹象不强，建议维持观望。策略方面：建议维持观望。