疫情影响消费旺季不旺 油脂期价整体震荡偏弱运行

油脂【行情复盘】

昨夜植物油期价小幅震荡，主力P2305合约报收7846点，收涨0点或0%；Y2305合约报收8502点，收跌60点或0.71%。

现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7550元/吨-7650元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-30~+50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9280元/吨-9380元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800-900元左右。

【重要资讯】

1、澳大利亚气象局（BOM）发布的气象报告显示，拉尼娜现象在热带太平洋继续存在，但是一些指标显示强度下降的迹象。模型显示，海洋温度可能在2023年1月或2月达到ENSO中性水平，并至少在4月之前保持在中性水平。所谓ENSO中性，指既非拉尼娜也非厄尔尼诺的状态。

2、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，根据货轮排队的情况，2022年12月份巴西大豆出口量将达到175.0万吨，低于一周前估计的177.2万吨。ANEC数据显示今年11月份大豆出口量198.6万吨，去年12月份为253万吨。如果这一预估成为现实，2022年1至12月份巴西大豆出口量约为7810万吨，低于2021年的8663万吨。

3、据船运调查机构ITS称，2022年11月份印尼的棕榈油出口量为270万吨，比10月份的310万吨减少12.9%。11月份印尼向印度出口棕榈油产品900,873吨，比10月份的853,517吨增加5.5%。11月份印尼向中国出口棕榈油604,962吨，比10月份的699,698吨减少13.5%。11月份印尼向欧盟出口棕榈油456,674吨，比10月份的579,418吨减少21.2%。

【套利策略】观望

【交易策略】

近期油脂期价整体震荡偏弱运行，一是国内棕榈油买船偏多，棕榈油库存持续攀升，库存压力较大。二是美豆油生柴政策力度不及此前市场预期，2023年可再生燃料掺混义务量仅较2022年高出1.9亿加仑值208.2亿加仑，美国农业部在12月的报告中对美豆油平衡表进行了一定调整，将其2022/23年度生物燃料需求预估从118下调至116亿磅。三是市场对于短期餐饮消费仍有一定担忧。

棕榈油：国内库存处于季节性历史高位仍将对价格形成压制，但马棕11月末库存环比下降4.98%至168万吨，印尼10月末库存环比下降16.13%至338万吨，产地库存压力明显减轻使得产地报价获得一定支撑，单边价格继续下调幅度受限。12月至23年2月棕榈油处于减产周期，马棕12月1-15日环比减产6.73%。需求上中国和印度高库存背景下进一步采购意愿有限，短期产地或步入供需双弱模式，棕榈油建议以7400-8200震荡思路对待。

豆油：12月国内大豆到港量环比增加，需求端受疫情影响消费旺季不旺，价格区间偏弱运行。但南美南部天气不确定性仍存以及豆油库存处于季节性低位仍将对短期期价形成一定支撑，中长期来看，疫情带来的集中冲击过后，餐饮消费或有望逐步好转。豆油下方关注8100-8400附近支撑，观望或逢低布局少量多单。

（来源：方正中期期货）