热卷短期受偏宏观市场情绪影响较大 走势较强

【行情复盘】

期货市场：热卷期货高开低走，2305合约日内涨0.12%。夜盘震荡下行。

现货市场：日内天津热卷主流报价4040元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家挺价意愿较强，但涨后成交受阻。

【重要资讯】

1、本周，钢材总库存量1282.55万吨，环比增加17.13万吨。其中，钢厂库存量432.01万吨，环比增加15.90万吨；社会库存量850.54万吨，环比增加1.23万吨。

2、Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4147元/吨，环比增加4元/吨。平均利润为-50元/吨，谷电利润为59元/吨，环比增加27元/吨。

3、12月22日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量394.43万吨，较昨日增加4.94万吨，增长1.26%；库存周转天11.5天，较昨日持增0.1天；日消耗总量3113万吨，较昨日下降0.39%；日到货总量36.07万吨，较昨日增长2.47%。

4、11月河北出口钢材22.4亿元，同比增长1倍。

【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回升，利润回升产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

12月热卷供需存在不确定性，有限产扰动。美国高通胀下，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，利润偏低，11月环比产量下降，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是炉况不佳和品种转产影响；社会库存小幅增加，企业库存小幅回落，主要是产量下降发运回升；高频表观需求小幅回落，预计板材强于建材。

技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强。发改委发布加强监管，强势商品普遍调整，短期回调确认，下方支撑在3800附近。

操作上，目前热卷逐步复产，随着现货价格回升，减产逻辑走弱，上方成材利润回正位置有较强阻力，预期交易无法证实和证伪，顺势为主，近日入场短空可下移止损持有或关注5-10反套。

（来源：方正中期期货）