短期需求或进一步走弱 铜期价重心或有所回落

北京时间12月26日，国内期市沪铜期货主力合约日内窄幅波动，现报66040.00元/吨，跌幅0.82%，盘中最高触及66120.00元/吨，最低下探至65330.00元/吨。

外盘市场，伦敦金属交易所LME铜期货小幅上涨。具体来看，LME铜主力现报8378.50美元/吨，涨幅1.47%，盘中最高触及8387.00美元/吨，最低下探至8283.50美元/吨。

【宏观消息】

据美国商品期货交易委员会（CFTC），截至12月20日当周，投机者将COMEX黄金期货净多头头寸增加1899手至58452手；将COMEX白银期货净多头头寸增加7960手至29995手；将COMEX期铜净多头持仓削减1867手至14389手。

为迎合明年6月生效的铝土矿出口禁令，印尼明年拥有的铝土矿冶炼厂或从四家增至12家。政府也正要求铜矿商在加快建设冶炼厂，或代表铜精矿是2023年的下一个出口禁令目标。

上期所：上周铜库存减少9472吨，铝库存增加3166吨，锌库存减少4469吨，铅库存减少13479吨，镍库存减少749吨，锡库存减少995吨，天然橡胶库存增加5791吨。

智利文塔纳斯（Ventanas）港口附近地区出现大火，火灾靠近智利国营铜矿Codelco的精炼厂和冶炼厂。不过Codelco公司周四表示业务没有受到影响，位于文塔纳斯港口附近的冶炼厂已经因维修而关闭，而精炼厂正在正常运行。港口运营商周四早些时候的一份声明称，没有火灾造成人员伤亡的报告。火灾发生在一个固体散装货物传送带上，并蔓延到附近的其他设施。

【机构观点】

华安期货：基本面，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少1.37万吨至9.43万吨，进口比价持续走弱下，严重抑制进口报关需求，国产方面因炼厂检修，周内进口铜及国产铜补充较少。消费层面，除了季节性走弱外，部分工厂或将提前放假预期，虽目前寒气还未明显传导至上游，但随着疫情发酵工厂感染人数增加，部分工厂开工率将明显受损，也将提前开启年假。国外方面，LME库存低位震荡，但贴水扩大，亦对价格形成压制。

五矿期货点评铜期货：上周铜价震荡上涨，伦铜收涨0.91%至8387美元/吨，沪铜主力收至65730元/吨，美元指数走弱和海外权益市场反弹是铜价上涨的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存减少1.2万吨，其中上期所库存减少0.9至5.5万吨，LME库存减少0.2至8.2万吨，COMEX库存微增至3.2万吨。上海保税区库存回升1.4万吨，上周国内进口亏损缩窄至盈亏平衡附近，洋山铜溢价延续回落，进口清关需求不佳。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩窄至21.5美元/吨；国内上海地区现货走强，周五现货升水涨至530元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩至1510元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国三季度GDP数据好于预期，美联储鹰派政策预期延续，海外通胀预期仍面临压力。当前国内现实偏弱，供需均受到疫情影响，如果疫情未见好转，短期需求或进一步走弱，铜价重心或有所回落。本周沪铜主力运行区间参考：63800-66200元/吨。