国产大豆短期供需两淡 豆粕盘面短期震荡偏强

大豆

基本面：美豆周一因圣诞节休市，今日恢复交易，美豆短期震荡等待进一步指引。国内大豆探底回升，短期低位震荡，进口大豆增多和国产大豆丰产压制价格预期，但现货升水支撑盘面底部，继续下跌空间预计有限。国产大豆今年有所增产压制盘面，现货市场国产大豆短期供需两淡，国内大豆增产预期压制和农户惜售博弈，期货盘面弱势震荡。

基差：现货5640，基差465，升水期货。

库存:大豆库存369.3万吨，上周399.3万吨，环比减少7.51%，去年同期321.2万吨，同比减少14.98%。

预期：宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格，美豆出口增多和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期供需两淡，国产大豆增产压制盘面但现货升水支撑盘面底部，或会维持震荡整理。

豆一A2305：日内5120至5220区间震荡，期权卖出浅虚值看跌期权。

豆粕

本面：美豆周一因圣诞节休市，今日恢复交易，美豆短期震荡等待进一步指引。国内豆粕震荡回升，再创近期新高，国内疫情过后需求预期增强和盘面大幅贴水支撑盘面反弹，短期受美豆走势带动和期现价差指引。国内油厂压榨量维持高位，豆粕库存继续回升，虽然需求端年底预期良好，但大豆和豆粕现货累库压制价格上涨空间。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕期现回归预期影响，盘面短期震荡偏强。

基差：现货4670（华东），基差792，升水期货。

库存：豆粕库存50.39万吨，上周36.46万吨，环比增加38.21%，去年同期66.76万吨，同比减少24.52%。

预期：宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格，美豆出口增多和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕震荡偏强。

（来源：大越期货）