成本端支撑大幅走弱 低硫燃料油维持震荡运行

周四(12月29日)开盘，低硫燃料油期货延续下调，盘中主力合约最低下探至4000元/吨整数位，现报4034元/吨，跌幅2.84%。

行情回顾：

12月28日，低硫燃料油期货主力合约收跌0.36%至4104元/吨，当日最高价报4205元/吨，最低价报4104元/吨，持仓量：-6238手至40950手，成交量：119962手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2641手至26097手，空头合计减持5974手至33018手。据统计低硫燃料油期货主力持仓呈现多空双减局面。

相关机构观点：

华泰期货：对于国际燃料油市场而言，值得关注的供应变量除俄罗斯外，伊朗也不应完全忽视。参考船运数据来看，今年伊朗燃料油出口存在明显的下滑迹象（尤其在下半年），近几月的出口量水平大概在60-80万吨，其中12月数字预计在66万吨，环比11月下降8万吨，同比去年减少74万吨。排除部分跟踪的误差外，我们认为伊朗供应的减少有核谈判进展不及预期的因素，但更关键的在于今年俄乌冲突爆发后，大量原本要卖到欧美地区的俄罗斯燃料油折价流入到亚洲地区，变相地挤占了伊朗燃料油的市场份额。往前看，我们预计明年2月欧盟成品油禁运执行后俄罗斯燃料油产量面临收缩风险，高硫油供应压力或边际缓和。但与此同时，如果伊朗燃料油出口再度增加来填补俄罗斯缺口，将在一定程度抵消利多因素，需要予以关注。

方正中期期货：随着美国暴风雪天气扰动逐步减弱，美国部分炼厂开始重新启动，事件性驱动减弱情况下，对原油以及成品油的推升力度减弱，重点关注美国炼厂的重启节奏进展。低高硫燃料油随着估值修复下，后市价格可能紧跟原油或弱于原油为主。总之，绝对价格来看，低高硫燃料油价格有望在事件性驱动减弱下，上涨动力减弱，建议多单开始逐步减仓。

大越期货：成本端原油对燃油驱动乏力；欧盟对俄油品制裁临近，预计俄高硫燃油产出下滑，对新加坡供给压力减弱；高硫船用燃油替代需求较强，发电需求处于淡季，炼厂进料需求旺盛，高硫需求整体平稳；预期：成本端支撑走弱，但基本面仍存改善预期，短期预计燃油维持震荡运行为主。