纸浆：人民币汇率升值 进口成本下降

【现货情况】昨日供需双方继续博弈，国际纸浆外盘近期下调趋势明显，近期纸浆进口量环比增加，对纸浆市场支撑有限。国内现货市场部分区域货源相对紧俏，业者报盘居高运行，市场交投重心偏高震荡。下游原纸厂家需求延续刚需，部分原纸企业产能利用率维持中低位水平，采购基本维持清淡为主，对纸浆市场支撑有限。俄罗斯针叶浆7200元/吨，环比+50元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7350元/吨，环比+0元/吨。

隆众资讯12月27日报道：据悉，智利Arauco公布2023年1月份报盘，其中，银星920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。明星和金星因为生产问题，暂无量可供。进口成本则为920*6.9*1.13+200≈7400元/吨，与2301合约期货盘面价格接近。

据海关数据显示，2022年11月漂白针叶浆进口数量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%；前11个月累计进口量655.5万吨，同比-16.4%。漂针浆供应收缩继续得到验证，这也是纸浆2022年现货绝对价格居高不下、相对较为强势的主要原因之一。

【库存情况】截止2022年12月29日，中国纸浆主流港口样本库存量：156.6万吨，较上期下降4.9万吨，环比下降3.0%，库存量在上周期去库后再次呈现去库的状态。

【行情分析】近期人民币汇率有所升值，加之美元报价小幅下降，纸浆进口成本下降。但总的进口成本依旧保持在7400的高位，纸浆期货盘面理论上看，2302、2303都是贴水现货较大，考虑到2301最终进入交割月也是跟现货接轨，2302合约跌下来仍考虑做多参与。不建议单边做多，但可以作为多头配置。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，逢回调做多思维参与2302合约。

【投资策略】低于6800可以做多2302。

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