豆油近期需求旺季不旺 棕榈油基差仍有压制

【行情复盘】

周四植物油期价震荡收跌，主力P2305合约报收8120点，收跌108点或1.31%；Y2305合约报收8742点，收跌66点或0.35%。

现货油脂市场：广东广州棕榈油价格走弱，当地市场主流棕榈油报价7910元/吨，较上一交易日收跌140元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-100~-50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9450元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-850元左右。

【重要资讯】

1、船运调查机构SGS发布的数据显示，2022年12月1-31日，马来西亚棕榈油出口量为1,512,468吨，比11月份的1,519,560吨降低0.5%。

2、根据贸易商们的估计，12月份印度棕榈油进口量达到110万吨，略低于11月份的114万吨，也低于2021年9月份的历史最高点126万吨。孟买经销商说，2023年1月份印度棕榈油进口量可能降至85万吨左右。12月份的豆油进口量估计为25.2万吨，同比下降36%；葵花籽油进口量为19万吨，同比下降26%。

3、阿根廷农业部表示，阿根廷农户已售出2021/22年度大豆收成的80.1%，略低于上年同期的80.5%。12月22日至28日当周，阿根廷农户销售了551,000吨大豆，这是近几个月来最高的单周销量之一。

4、巴西帕拉纳州农村经济部（Deral）的调查显示，帕拉纳州大部分大豆状况良好，但是和上月相比有所下滑，特别是在该州的西部。目前帕拉纳州约80%的大豆作物状况良好，作为对比，12月19日的调查显示约90%的大豆状况良好。评级一般的比例为16%，高于12月19日的9%。差劣率为4%，高于12月19日的1%。

5、巴西国家气象局（INMET）称，2023年1月份巴西主要农业区可能不会出现明显降雨，意味着天气依然不利。巴西南部的干燥天气已经导致部分首季玉米产量受损。INMET预测1月份巴西南部大部分地区的降雨不稳定，尤其是南里奥格兰德州的中部，这对土壤墒情不利，也会对处于敏感生长期的作物产生负面影响，例如大豆以及首季玉米。在巴西中西部和东南部，最近几个月的降雨提高了土壤水分。1月份这些地区将会出现长时间高温天气。米纳斯吉拉斯、戈亚斯和南马托格罗索州的降雨量预计达到或低于平均水平，这也会对作物产生不利影响。

【交易策略】

棕榈油：国内库存处于季节性历史高位仍将对基差形成压制，但产地库存压力明显减轻，路透预估12月底马棕期末库存环比下降5.3%至217万吨。12月至23年2月棕榈油处于减产周期，路透预估12月马棕产量环比下降3%至163万吨，减产预期对价格形成提振。需求上中国和印度高库存背景下进一步采购意愿有限，短期产地或步入供需双弱模式。政策方面利好因素偏多，一是1月1日起印尼DMO出口配套系数由1：8缩减至1：6，印尼出口政策有所收紧。二是印尼在2月1日起将施行B35，利好生柴需求。

豆油：美豆方面市场关注美豆需求及南美产区天气情况，美豆周度出口表现平平，但南美大豆步入生长关键期，阿根廷大豆产量潜力较差，南美南部降水预期偏少，天气升水对美豆期价形成支撑，短期美豆价格高位震荡运行。国内疫情对豆油餐饮消费产生一定不利影响，导致近期豆油近期需求旺季不旺。但豆油库存数量仍处于季节性低位，对期价形成支撑，中长期来看，疫情带来的集中冲击过后，餐饮消费或有望逐步好转。

（来源：方正中期期货）