中国库存维持宽松 豆油跟随进口大豆成本波动

北京时间1月10日，国内期市豆油期货主力合约日内小幅下跌，现报8502.00元/吨，跌幅1.89%，盘中最高触及8688.00元/吨，最低下探至8454.00元/吨。

外盘市场，芝加哥商品期货交易所美豆油期货小幅下跌。具体来看，美豆油主力现报62.63美分/磅，跌幅1.14%，盘中最高触及63.55美分/磅，最低下探至62.52美分/磅。

【消息面】

据外媒报道，CBOT大豆期货周二连续第二个交易日下跌，市场缺乏对美豆的需求令期价承压，但主要供应国阿根廷的干燥天气不利于产出，抑制豆价跌幅。一位驻新加坡交易商表示，美豆出口检验数据有些不尽人意，展望后市，预计美豆出口将面临更大竞争，因为巴西开始收割。美国供应在国际市场上一直艰难地与较为便宜的南美供应竞争。

①进口大豆理论成本：美豆3月1477，2月装船巴西豆贴水215美分，理论成本4866按豆油价格9200元折粕4195元，昨日沿海豆粕现货平均价格4553元，期货5月合约油粕比2.25。②2月装船巴西豆理论成本最新核算4866元，核算的近月装船大豆理论成本处于持续下滑中。今日国内油粕综合跌幅略大于国际大豆理论成本的跌幅。最新豆粕现货报价跟随下滑。国内油厂保持高压榨量水平，以保障春节前的集中提货需求。（中国饲料在线）

美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比两周前提高11.90%。①截至2023年1月6日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.42美元，两周前是3.77美元/蒲。②伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅67.04美分，相当于每蒲7.91美元；两周前为每磅67.19美分，相当于每蒲7.93美元。③伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨499.20美元，相当于每蒲11.61美元；两周前为每短吨466.30美元，相当于每蒲10.84美元。④同期1号黄大豆平均价格为15.10美元/蒲，两周前15.00美元/蒲。

【机构观点】

华联期货：周一晚国内油脂震荡偏弱。豆油2305收跌0.35%，报8636元/吨；棕榈油2305收跌0.3%，报8008元/吨；菜油2305收跌0.85%，报10213元/吨。现货方面，昨日广东一级豆油现货基差报价+720。外盘方面，昨晚CBOT豆油窄幅震荡，马来西亚棕榈油小幅下跌。印尼决定于2023年1月开始将DMO配额调整至1:6，此举旨在保证3-4月印尼国内斋月的正常油脂供给，如果出现库存过高或过低的情况，政府会随时调整出口比例，该政策调整或将影响棕榈油的供应情况，但预计影响不大，后续还需继续关注。需求端方面，中国库存维持宽松，需求或回落。预计油脂低位震荡为主，建议豆油05合约关注支撑位8600。

兴证期货点评豆油：下游消费修复不及预期。新冠防疫等级下调带动市场修复预期，但感染人数上升阻碍修复预期落地。目前豆油价格回升至疫情前水平，但旺季不旺情况仍然存在，谨慎看待下游需求恢复情况。豆油跟随进口大豆成本波动，可关注明年一季度后线下消费恢复情况。