通胀预期仍面临压力 铜价较难持续上涨

北京时间1月10日，国内期市沪铜期货主力合约日内小幅上涨，现报66590.00元/吨，涨幅1.45%，盘中最高触及66860.00元/吨，最低下探至66290.00元/吨。

外盘市场，伦敦金属交易所LME铜期货弱势震荡。具体来看，LME铜主力现报8778.50美元/吨，跌幅0.23%，盘中最高触及8810.00美元/吨，最低下探至8757.00美元/吨。

【消息面】

截至01月10日11:35，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2303流入8.1亿，铁矿2305流入5.82亿，螺纹2305流入4.12亿；资金流出方面，沪深2301流出31.53亿，中证2301流出25.61亿，上证2301流出14.81亿。

美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至1月3日当周，投机者将COMEX黄金期货净多头头寸增加5473手至72805手。将COMEX白银期货净多头头寸减少803手至29385手。将COMEX期铜净多头持仓削减6706手至8288手。

外媒1月8日消息，如果美洲政府迫使加拿大矿业公司FirstQuantum停止运营，该公司将暂停巴拿马业务的"大量"工作岗位。该公司在一封信中说。"如果我们必须将运营减少到护理和维护模式，公司将需要采取措施减少整个业务的支出。我们可能会被迫暂停大量宝贵的员工。"

外媒1月8日消息，澳大利亚政府上月发布的资源季刊显示，由于增长乏力和高能源价格对需求造成压力，2023年铜的平均价格将下跌至8100美元，比2022年平均价格8800下跌约8%，。随着矿山产量的增长，2024年铜价将进一步下跌至每吨7,900美元。

【机构观点】

五矿期货：离岸人民币延续上涨，铜价继续涨势，昨日伦铜收涨2.19%至8798美元/吨，沪铜主力收至66800元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1250至85150吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水26.5美元/吨。国内方面，周末社会库存增加约0.5万吨，昨日上海地区现货升水下调至20元/吨，市场询盘减少，成交活跃度低。进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩大至700元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1630元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，中国房地产政策进一步放松，需求预期较好，但当前随着春节临近，现实需求偏弱，供应环比预计增加，短期供需偏宽松。海外美国就业市场出现走弱苗头，美债收益率走低反映市场风险偏好改善，但通胀预期仍面临压力。强预期弱现实阶段铜价较难持续上涨，今日沪铜主力运行区间参考：65800-67000元/吨。

申万期货点评铜期货：夜盘铜价延续上涨，LME创半年高点。周五美国非农数据虽然好于市场预期，但12月薪资增速显著降温，导致美元连续两日疲弱。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素，美联储控通胀决心未见松动。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。