铅价冲高回落连跌数日 冶炼厂贴水小幅收窄

【行情复盘】

沪铅主力合约收至15330，跌0.33%。SMM 1#铅锭现货价15150~15300，均价15225，较前一日跌100。

【重要资讯】

据SMM调研 ，湖北某再生铅炼厂1月3号左右开始停炉整改，影响再生精铅产量300-400吨/天；预计1月15号放假，2月8号复产。

生产端，12月30日-1月6日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.72%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。12月30日-1月6日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为45.28%，较上周增1.3%。

库存方面，据SMM数据显示，截止1月9日，SMM铅锭五地社会库存累计4.36万吨，较1月3日增0.47万吨，较1月6日增0.22万吨。交仓及出口预期并存，后续铅锭社库或缓慢上升。

消费端，据SMM调研，12月30日-1月6日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.64%，较上周降0.55%。物流逐渐停运，需求端放假先行。

【操作建议】

美国通胀数据回落，美联储2月加息放缓预期有所升温，有色多数回升，铅延续回调。上周铅累库如期发生，铅价回落，元旦节后铅价冲高回落连跌数日，冶炼厂贴水小幅收窄。

产业链上下游企业将开启放假模式，铅锭供需双降，但根据上下游企业放假差异，消费减量更为突出。供应方面，近期放假逐渐开始。消费方面，下游放假，停止运输逐渐增加，并相对供给端更明显。库存来看，本周社库显著回升累库出现。

综合看，多空因素交织，国内铅主力合约回调，15700元失守，则下档支撑在15300附近，若无法企稳，下档在15000附近。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

（来源：方正中期期货）