2月2日期市早评：铝价受宏观面影响较大 螺纹钢呈现冲高回落

有色早评

【沪铝】

宏观面：国家统计局公布的1月制造业PMI录得50.1，高于上月3.1个百分点，时隔三月重返扩张区间。1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。

基本面：2月1日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,960元/吨，较上一交易日增加230元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,080元/吨、18,750元/吨、18,720元/吨。2月1日，电解铝升贴水维持在贴水100元/吨附近，较上一交易日维持不变。1月31日，LME铝库存为407,325吨，较上一交易日减少4,325吨，注销仓单占比为43.26%。

后市展望：美联储议息会议来临，铝价受宏观面影响较大，在宣布加息结果前，暂时观望。

【沪铅】

基本面：2月01日，长江有色市场1#铅平均价为15,150元/吨，较上一交易日减少25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,100元/吨、15,200元/吨。2月01日，1#铅升贴水维持在贴水-60元/吨附近，较上一交易日增加45。1月31日，LME铅库存为20,250吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.79%。

后市展望：铅出口有增长预期，海外铅整体偏强。国内供给面变化不大，铅蓄电池需求偏弱。沪铅回落后，处于震荡区间下沿。

操作建议：可以考虑轻仓试多，跌破前低可考虑止损。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌1.28%，棕榈油P2305合约下跌1.81%，菜油OI2305合约下跌0.49%。

基本面：年后油厂陆续开机，市场购销逐渐恢复，国内疫情高峰已过，终端消费需求恢复预期看好，基差表现坚挺。春节前国内油脂价格走势偏强，豆油价格涨幅大于菜油，节后菜油供应预期宽松价格下挫，豆菜油期现货价差进一步缩小。春节过后油厂菜油库存大幅回升，菜油现货价格连续两日下跌。

后市展望：油脂期价继续回落，油脂整体处于箱体中运行，后市继续在箱体内运行的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.69%。

基本面：春节期间油厂停机，国内蛋白粕供应不多，不过终端存在补货需求，节后豆粕成交量大增。数据显示，截止2023年第4周末，国内主要沿海油厂豆粕库存45.9万吨，较上周减少1.5万吨，环比下降3.23%，较上年同期增加21万吨，处于近四年以来同期最高水平。

后市展望：随着节后油厂开机率逐渐恢复，豆粕产量将会有所增加，饲料养殖企业目前处于观望状态，国内豆粕期价继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX4月黄金在FOMC会议后上涨1.1%，最高触及1970美元/盎司，收报1968美元。

宏观面：今日凌晨美联储货币政策委员会（FOMC）宣布加息25个基点，（加息25个基点是自美联储去年第二季度开始加息以来最小的一次加息），将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。如此规模的加息是美联储认为其激进政策已经产生预期结果的最新迹象，即通胀目前处于下行轨道。美联储在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。这暗示决策者对物价压力已经见顶越来越有信心。相比之下，上一次声明中官员们只是简单地表示物价涨幅“高企”。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，“去通胀”进程正在进行，FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平，之后就暂停，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。鲍威尔表示:“令人欣慰的是，遏制通胀的进程正在展开。”“我们现在第一次可以说，遏制通胀的进程已经开始。到目前为止，我们在商品价格上确实看到了这一点。”市场对鲍威尔讲话进行鸽派解读，美股全线转涨，美元跌幅扩大至1%，现货黄金触及1954美元/盎司，较日低大幅反弹34美元。美国联邦基金利率期货表明美联储在3月加息25个基点的可能性约为85%，此前为40%左右，而5月份再次加息的前景已经下降。掉期互换市场显示：交易员预计，到今年年底，美联储将从6月的利率峰值降息50个基点。

基本面：1月31日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为917.05吨，较前一交易日持平。ETF需求继续下降，机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：金价长期看涨的预期保持不变，政策方向将从今年年中开始进一步转向鸽派。鲍威尔限制了鹰派言论，给了看涨市场反弹的许可，资产市场大涨，美元跌至近期新低，金价创出新高只是时间问题，下跌都会被买入。

操作建议：黄金的上涨趋势保持完好，多头可逢低买入，建议空头勿逆势操作，尽早逢高离场。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银上涨1％收报24.06美元。

宏观面：同黄金 

基本面：1月31日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14852.72吨，较上一交易日减少了40吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：日线上白银处在长达一个月的横盘整理区间，因此白银短线建议观望，中长线可轻仓逢低做多。23.7美元是白银的首个支撑，继而是22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。上方以前高24.77美元为阻力。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美原油目前在60日均线附近整理。

基本面：美国能源信息署周二发布月报显示，2022年11月美国原油和成品油日均需求2059万桶，比前月增加17.8万桶，为2022年8月以来最高。2022年11月份美国车用汽油日均需求885万桶，比前月增加2.1万桶。11月份美国原油日均产量增加至1238万桶，低于10月的每日1241万桶。向好的需求数据对油价有提振。此外，欧盟对俄罗斯石油产品的禁运将于2月5日生效，这可能是提振油价的另一个原因，因为这将导致俄罗斯失去其最重要的柴油市场。

后市展望：目前油价多空交织，加息的利空仍未有效落地。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试空原油，美原油再次突破83美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡反弹，至昨日收盘PP2305下跌0.45%，塑料2305下跌0.39%。

基本面：PE方面，市场成交不旺，需求释放有限。备货积极性不高，接单意向较为谨慎，成交仍难放量，目前库存情况仍处于节后正常水平。预计国内聚乙烯市场价延续下跌，幅度在50-100元/吨左右。华东地区现货价格在8320-8450元/吨左右。

PP方面，月末石化生产企业多维持挺价销售，伴随期货走低，高价货源消失，现货报盘重心窄幅下移，工厂节前备货尚未消化完毕，接货意愿平淡，中间商让利出货，整体成交放量有限，预计明日市场偏弱运行。

后市展望：未来需求端是决定价格的重要因素。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试空，再创新高，考虑止损。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌2.32%。

基本面：据数据显示，1月23-1月29日当周钢材总库存量1970.04万吨，环比增加331.79万吨。其中，钢厂库存量629.17万吨，环比增加153.30万吨；社会库存量1340.87万吨，环比增加178.49万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，货币政策总体稳健宽松基调，宏观市场情绪整体偏暖，钢厂炼钢利润处于中低位，节后呈现冲高回落，但中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌0.69%、焦煤2305下跌3.95%、焦炭2305下跌3.56%。

基本面：数据显示，1月23-1月29日当周全国45个港口进口铁矿库存为13725.83万吨，环比增524.11万吨；日均疏港量250.83万吨降73.73万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9228.29万吨，环比减少1143.85万吨；1月27日，焦煤港口库存100.8万吨，环比持平。

核心观点：节日期间，市场氛围偏暖，黑色版块或将仍处于震荡反弹走势之中，短期走势呈现冲高回落。

交易策略：建议观望。

（来源：华龙期货）