苯乙烯行情回顾
上周苯乙烯市场弱势震荡,尽管浙江石化已进入检修,但货源供应充裕,交投重心回落,下游复工缓慢,小单刚需采购,至周中,港口库存延续高位运行,下游缓慢复工,承压交投气氛,随着周五期货价格的翻红,带动市场的交投气氛。至周五现货8400对8420,2月下8440对8460,3月下8510对8520,4月下8470对8480,单位:元/吨。
美金苯乙烯市场延续震荡,国内苯乙烯价格小幅波动,内外盘价格持续维持倒挂,市场美金报盘有限,部分逢低补货,2月纸货买盘1075,3月纸货1075对1113,单位:美元/吨。
主要逻辑及观点
成本端:土耳其-叙利亚地震导致原油短期供应受到影响,加上俄罗斯可能减产50万桶/日,且OPEC+不会因俄罗斯减产而增加供应,短期油价存一定支撑,但美联储和欧洲央行接连发表鹰派言论仍压制油价,布油关注85-90美元/桶附近压力。原料纯苯方面,2月国内纯苯供需格局延续弱势,上周纯苯供需双降。供应上,上周纯苯国内开工率略下降。亚洲纯苯负荷78%(+0%),国内纯苯综合负荷略降至80.08%(-0.84%);需求上,下游综合负荷环比下降至67.68%(-1.1%),主要因苯乙烯、苯胺等负荷的下降。目前纯苯华东主港库存高位,加上下游几大套装置停车检修,加上近期国内新装置投产以及苯乙烯2月装置检修集中,纯苯库存压力仍较大。但近期美湾纯苯持续大涨,亚美价差持续扩大,纯苯内外盘持续倒挂,预计后续纯苯进口存下降预期,对纯苯价格存一直支撑。
供需:随着部分苯乙烯装置进入检修,加上下游开工逐步恢复,2月苯乙烯累库幅度收窄,周度供需逐步好转。上周浙石化进入检修,利华益逐步降负,苯乙烯负荷下降至69.91%(-4.31%)。需求上,下游综合负荷环比回升至46.25%(+7.4%),EPS和UPR负荷回升较快,但EPS受制于终端需求恢复偏缓,新订单成交较差,多数EPS生产企业库存压力仍较明显,部分装置存减产预期;PS恢复偏慢。2月在在浙石化和镇海装置等检修,苯乙烯累库幅度有所收窄,关注节后下游复工进度;3月可能去库;但4月随着新装置逐步投产,苯乙烯累库压力较大。
估值:中性偏高。非一体化苯乙烯行业利润压缩至136元/吨。
观点:上周苯乙烯港口继续累库,且绝对库存偏高,对苯乙烯压制明显。但随着浙石化进入检修,利华益逐步降负,以及下游综合开工逐步回升,苯乙烯供需逐步好转,对价格存一定支撑,2-3月去库情况仍需看下游复工进度。成本端来看,原料纯苯2月供需整体偏弱,但内外盘价格大幅倒挂及进口下降预期下,对纯苯短期有所支撑。且随着苯乙烯价格持续下跌,苯乙烯行业利润大幅压缩,苯乙烯低位支撑逐步偏强。但终端需求明显好转前苯乙烯上涨驱动仍不强。
本周策略
EB03/04低位偏多对待(参考8300附近或以下);EB3-5/EB4-5逢低偏正套。
免责声明:本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有,客户在接收到本报告后,应遵循报告来源机构对报告的版权规定,不得刊载或转发。
名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
---|---|---|---|
苯乙烯加权 | -- | -- | -- |
苯乙烯2504 | -- | -- | -- |
苯乙烯2503 | -- | -- | -- |
苯乙烯2502 | -- | -- | -- |
苯乙烯2501 | -- | -- | -- |
苯乙烯2412 | -- | -- | -- |
苯乙烯2411 | -- | -- | -- |
苯乙烯2410 | -- | -- | -- |
苯乙烯2409 | -- | -- | -- |
苯乙烯2408 | -- | -- | -- |
苯乙烯2407 | -- | -- | -- |
苯乙烯2406 | -- | -- | -- |
苯乙烯2405 | -- | -- | -- |
品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
---|---|---|---|
鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
生猪主力 | -- | -- | -- |
豆油主力 | -- | -- | -- |
棕榈油主力 | -- | -- | -- |
焦煤主力 | -- | -- | -- |
铁矿石主力 | -- | -- | -- |
乙二醇主力 | -- | -- | -- |
聚乙烯主力 | -- | -- | -- |