焦煤产业偏空宏观偏多 焦炭走强靠预期助推

焦煤

焦煤依然处于产业偏空，宏观偏多的格局，本周公布的工程项目复工数据好于预期，市场乐观情绪再现，驱动低位徘徊已久的焦煤小幅反弹。

从现货情况来看，近一周来沙河驿蒙5精煤价格稳中偏强运行，2月15日报价2170元/吨，暂稳运行；澳洲焦煤价格由于中、印等国采购，以及当地强降雨影响，持续攀升，截至2月15日报价397.2美元/吨。

产业方面，截至2月10日，全国110家洗煤厂日均精煤产量60.81万吨，环比增1.52万吨；焦化厂焦炭日产合计113.66万吨，环比微增0.2万吨。

总的来说，由于性价比不佳，短期内澳煤进口量有限，但在蒙煤加速释放的背景下，预计一季度焦煤供应整体宽松，相对利多在于焦煤低库存现状以及市场对经济复苏的乐观预期，考虑到3月前强预期难以证伪，操作上建议以逢高短空为主，同时需警惕政策端风险。

焦炭

近期蒙古国焦煤展开首轮竞拍，市场参与氛围一般，成交价与此前口岸报价接近，强预期有所落空，焦炭期价震荡运行。

产业链利润方面，本周钢厂高炉利润随钢价回落边际收紧，焦化利润受煤价回调影响小幅改善，整体变化不大。

供需方面，据统计，截至2月10日，焦化厂焦炭产量共计113.66万吨，环比微增0.2万吨；247家钢厂铁水日产228.66万吨，环比增1.62万吨。

总的来说，焦炭需求实质性改善仍需时间，期价走强主要靠预期助推，近期市场强预期有所降温，短期内若无重大政策利好，可考虑逢高布局空单。 

（来源：宝城期货）